沪铅主力承压于万五关口 期货交易规则要重视

铅 铅观点：国内铅锭库存持续累积，沪铅表现略弱 信息分析：沪铅主力承压于万五关口 期货交易规则要重视 （1）昨日铅价内弱外强；其中沪铅小幅调整，表现弱于板块；伦铅再度企稳走 高至1800美金关口。此外，昨日沪铅07合约持仓量减少至9千手以下，08合 约持仓增加至2.69万手，继续关注近月合约持仓表现。 （2）昨日LME铅库存下降1875吨至6.23万吨，注销仓单量1.665万吨，占库 存比例为26.73%。昨日上期所铅仓单库存增加1564吨至1.8652万吨。 （3）7月3日LME铅升贴水（0-3）为-14.0美元/吨，LME铅期价维持Contango 结构。 （4）昨日铅现货价小幅下调。上海铅现货对沪铅07合约报小幅贴水，再生铅维 持深贴水，持货商交仓意愿上升，散单市场成交持续低迷。 （5）据SMM数据显示，至7月6日中国主要市场铅锭现货库存为3.59万吨，较 7月2日继续增加0.132万吨。国内铅锭库存进一步累积中。 逻辑：短期市场风险偏好仍在提升，加上废电瓶价格较为坚挺，对铅价的支撑仍 在。国内铅供应稳中有升，再生铅货源再度趋松，再生铅对原生铅呈现为深贴水； 尽管短期国内电池开工维稳，但下游补库谨慎，且偏向于低价货源，国内铅锭持 续累库。此外，沪铅07合约持仓向08和09合约不断转移，故后期07合约软挤 仓风险较低。目前沪铅主力承压于万五关口，短期或震荡调整。 操作建议：沪铅轻仓空单持有 风险因素：海外疫情变动超预期。