橡胶期货手续费已调低 行情预计今日仍有上冲

观点：泰国产区气候正常，新胶产量继续提升,胶水价格高于杯胶，20号胶产量提升较慢。云南产区逐步提量，但整体原料仍偏紧，海南产区原料逐步增加，胶水价格下跌。国内轮胎内销进入淡季，外销情况改善。半钢胎开工率67.95%，同比下跌3.34%。全钢胎开工率71.39%，同比下跌0.71%。库存方面，青岛地区天然橡胶库存维持历史高位，去库存缓慢，价格承压。橡胶期货手续费已调低 行情预计今日仍有上冲 交易策略方面，RU2009维持震荡，持仓空单，突破10750点，则空单平仓。橡胶观点：疯狂股市带动橡胶市场氛围，供需变化相悖导致交易难为（1）青岛保税区人民币泰混价格10050元/吨，+100元/吨；国产全乳老胶10250元/吨，+50元/吨，沪胶09基差-360；泰标美金价1240美元/吨，+10美金，NR09基差-556元/吨。（2）市场传闻越南3L胶被海关严查，到港受阻。逻辑：橡胶现货端供需格局变化不大。短期看由于胶水的提量，因此国内以及泰国胶水价格都出现了下跌的趋势，供应的季节性增长相对确定。下游开工方面维持横盘震荡，由于内需走弱，外需提升，因此整个轮胎厂的开工没有明确方向性的变化。因此整个供需来看整体的阶段变化方向并非强势。然而昨日的价格大幅上涨，尤其是近端合约的上涨，目前市场还是普遍解读为国内股市带动，以及7月份供应依旧可能相对偏紧的预期（同比而言）。由于橡胶自身供需变化的边际预期与整个宏观市场氛围呈现明显的矛盾，交易相对难受。因此，建议观望或小仓位持多。预计RU09上行极限在11060，其他合约参照目前价差转换，预计今日仍有上冲。操作策略：建议观望或小仓位持多。风险因素：利空因素：疫情持续时间较长，导致下游企业资金断链并倒逼；实体经济被重创。利多因素：疫苗面世，疫情好转，全球需求复苏；供应超预期缩减。