国内LPG现货价企稳回升 期货PG2011合约宽幅震荡

7月CP上调企稳市场，LPG期价延续震荡 摘要： 国际市场：本周国际油价前期震荡上行。EIA原油库存大幅减少，OPEC、俄罗斯此前已 同意从5月至7月减产970万桶/日，均为油价提供一定支撑。现货方面，本周国际现 货价格涨后回落。7月沙特CP出台超预期上调，因原油供应减少，沙特阿美LPG供应 量低于正常水平，给予市场一定的支撑，然而远东及印度供需面整体疲软，随着北半 球气温升高，且疫情导致需求下降尚未完全恢复，弱供需面压制市场走势。 国内市场：期货方面，LPG主力合约本周呈现先跌后涨的震荡走势。周前期延续节前弱 势行情，周后期原油价格企稳支撑且7月CP出台利好市场心态，现货市场企稳回升， 主力合约回归震荡偏强走势。下周来看，目前偏弱的基本面现实和11月传统消费旺季 预期之间的多空博弈依旧是影响LPG期价的主旋律，LPG期价阶段走势或跟随国际油 价趋势。现货方面，本周国内液化气市场稳步上涨。民用气方面，尽管目前供需面薄 弱格局依旧存在，但周内7月CP出台明显高于预期值，给市场提振支撑，周后期价格 稳中有升，市场购销氛围良好；原料气方面，受到周内原油价格上涨支撑，且深加工 企业利润空间良好，本周价格高位运行。国内市场方面，我国LPG炼厂开工量环比小 幅增长，本周到港船期环比上周明显增多，到船主要集中在华东地区。需求方面，受 高温制约，民用需求依旧处在低位水平，化工需求处在持续恢复过程中。库存方面， 华南、华东、华北主营炼厂库存小幅去化，华东进口库存环比上周明显回升，华南进 口库存环比上周小幅去化。目前LPG市场供应水平已基本恢复，需求水平尚处在低位， 完全恢复还需不少时日。国内LPG现货价企稳回升 期货PG2011合约宽幅震荡 操作建议：短期宽幅震荡为主，建议观望。中长期建议逢低做多，布局主力合约的旺 季行情。 风险因素：国际新冠疫情加速蔓延，原油价格大幅下跌 行情回顾：本周国际油价震荡上行，国际LPG现货价格涨后回落。国内LPG现货价 格周前期偏弱运行周后期企稳回升，PG2011合约宽幅震荡为主。 下周展望：基本面供显著大于求局面延续，LPG价格短期或延续宽幅震荡，中期逻 辑依然是目前偏弱的基本面现实和11月传统消费旺季预期之间的多空博弈。