原油供应低点已出现 石油沥青期货价格下跌

原油：供应降幅收窄，油价延续震荡逻辑：昨日油价震荡。供应方面：1）五月大幅减产：欧佩克产量环比降589万桶/日；沙特/俄罗斯/美国分别减少293/191/90万桶/日。2）六月降幅收窄：欧佩克产量环比降193万桶/日；沙特/俄罗斯/美国分别减少113/20/7万桶/日。3）七月部分回归：沙特七月结束120万桶/日额外减产量；八月二阶段减产额度将收窄200万桶/日。其他制衡因素包括：成品需求回升，但速度或将放缓；油品累库转为去库，但绝对库存高位；疫情一次传播结束，但或将反复发作；经济活动逐渐恢复，但不确定性仍存。近期油价震荡收敛，关注后续方向选择。策略建议：1）短期：涨幅过快持仓矛盾积累时的做空机会；2）长期：回调至区间低位后具有长线买入价值；3）裂差：关注三季度做多成品利润阶段性机会。风险因素：疫情二次爆发，地缘不确定性昨日油价震荡。供应方面多空并存。成品需求回升，但速度或将放缓；油品累库转为去库，但绝对库存高位；疫情一次传播结束，但或将反复发作；经济活动逐渐恢复，但不确定性仍存。WTI净多持仓连续两周下降，近期油价逐渐走平，关注后续方向选择。原油供应低点已出现 石油沥青期货价格下跌 沥青观点：原油弱势山东现货价格上涨，沥青期价震荡（1）7月8日，Bu2012收于2838元/吨，仓单注销2660吨至332080吨，当日非期货公司空头增加1000手至3000手；当日华东、东北和山东沥青现货2700，2675，2610元/吨（特惠，特惠，+25）。（2）7月1日，百川显示沥青炼厂整体开工率53%（环比+3%，同比+9%）；炼厂总库存24%，（环比-3%，同比-29%），库存同比去年降幅仍较大，社会库存66%（环比持平，同比+7%）。逻辑：当日原油弱势，山东沥青现货价格上涨，沥青期价震荡下跌，开工受利润大降影响现向下拐点，若需求延续则供不应求预期逐步强化。炼厂开工不断提升原料逐步消耗，六月委内瑞拉出口大降（环比-44%，同比-78%），国内7-8月沥青原料或存在一定的断供风险。操作策略：多沥青2012风险因素：下行风险：原油大幅下