沪铜库存迎来拐点 沪铜期货49000上方谨慎短空

市场情绪高涨，有色继续走强 摘要： 铜观点：关注国储收铜消息。 铝观点：累库信号尚不清晰，铝价高位震荡运行。 锌观点：市场风险偏好继续提升，锌价企稳回升。 铅观点：国内铅锭库存持续累积，沪铅表现略弱。 镍观点：宏观情绪主导，镍价波动加大。 不锈钢观点：现货价格涨幅有限，基差抑制期价上方空间。 风险提示：海外疫情变动超预期；宏观情绪明显波动；中美关系紧张；供给端干扰加大 铜观点：关注国储收铜消息。 逻辑：上周末，国内库存出现拐点间接印证消费走弱，铜价一度出现快速杀跌，技 术上沪铜在48600附近获得支撑，7月6日人民币大幅升值近500，这对伦铜有提 振，短线铜外强内弱格局有望强化。今日国内收市后上海金属网传出国储确认收铜 的消息，我们认为需要注意几点：1、具体量是多少；2、收储是否已经完成；3、 是否通过进口。基本面上，铜精矿仍偏紧，TC继续维持在低位。消费上，精铜消费 在逐步走弱，并且废铜对精铜消费有替代优势，沪铜库存迎来拐点。铜 铜观点：关注国储收铜消息 信息分析： （1）据SMM了解，CSPT小组7月3日上午线上召开了最新三季度的Floorprice 价格会，并敲定三季度的TC/RC地板价为53美元/吨及5.3美分/磅。 （2）7月4日，Codelco表示，为应对迅速蔓延的新冠病毒大流行，将暂时停止 旗下EITeniente矿山的升级项目建设。 （3）上周铜杆加工费出现明显的下跌，华东8mm电力铜杆加工费报600-730， 下跌95元/吨。 沪铜库存迎来拐点 沪铜期货49000上方谨慎短空（4）上海金属网消息，国储确认收铜。具体方案未公布。 （5）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水10元/吨-升水40，均价25 元，较上日增加10元，平水铜成交价格49010-49210元/吨，升水铜成交价格 49020-49220元/吨；SMM1#铜和1#光亮铜价差2175元，较上一日减少63元；7 月3日当周SMM全国主流地区铜库存增加3.73万吨，至19.93万吨。 逻辑：上周末，国内库存出现拐点间接印证消费走弱，铜价一度出现快速杀跌， 技术上沪铜在48600附近获得支撑，7月6日人民币大幅升值近500，这对伦铜 有提振，短线铜外强内弱格局有望强化。昨日国内收市后上海金属网传出国储确 认收铜的消息，我们认为需要注意几点：1、具体量是多少；2、收储是否已经完 成；3、是否通过进口。基本面上，铜精矿仍偏紧，TC继续维持在低位。消费上， 精铜消费在逐步走弱，并且废铜对精铜消费有替代优势，沪铜库存迎来拐点。 操作建议：沪铜49000上方谨慎参与短空；伦铜持有Borrow；持有铜内外盘正 套（注意人民币连续大幅升值风险）；Comex9月-LME铜价差收窄到-0.5美分/ 磅以内做空这个价差（买伦铜抛Comex铜） 风险因素：疫情二次爆发；疫情导致铜矿干扰率上升；中美关系紧张。