郑醇价格承压2009仍抗跌 尿素期货节后短暂备货

甲醇观点：中期压力逐步积累，甲醇继续承压（1）6月30日国内甲醇港口现货继续回落，太仓低端价跌至1560元/吨，夜盘09合约升水太仓低端现货价格为183元/吨，近期09合约基差走弱，压力继续积累。近期产区价格偏稳：鲁南1520（-200）、河北1500（-260）、河南1480（-200）、内蒙1350（-600）和西南1450（-180），产区对应到盘面的低端价格暂稳至1650元/吨，盘面顺挂维持，太仓相对周边区域倒挂缩窄，价差压力逐步积累，抑制反弹空间；（2）6月30日PP+MEG主力09盘面加工费小幅回升至530元/吨，PP盘面加工费也回升至2164元/吨，现货利润依然很好，盘面压力位为2012元/吨，MTO仍无压力；逻辑：昨日主力MA09仍承压，但相对抗跌，压力仍有个积累过程，抗跌支撑来自于检修有所增多，平衡驱动有所增强，而期现正套和07正套锁定现货继续支撑港口，叠加罐容紧张的情况有所好转，短期仍存支撑，不过压力仍在继续积累，中期仍有承压可能。首先是价差压力，近期价格反弹使得产区亏损压力有缓解，检修装置或逐步增加恢复预期，另外港口继续反弹后，产销继续顺挂，同时欧美甲醇近期偏弱，进口压力也在增加；另外就是甲醇高进口量仍维持，马油重启叠加伊朗新产能释放，叠加传统需求季节性淡季，甲醇市场过剩压力依然存在。郑醇价格承压2009仍抗跌 尿素期货节后短暂备货 因此甲醇短期虽有支撑，但压力正在逐步积累。操作策略：不建议追多，1780附近或逐步布局空头，等待压力兑现，MA9-1继续反套为主，PP-3*MA可再次尝试做多。风险因素：油价持续大涨，供应缩量提前兑现震荡尿素观点：压力正逐步积累，尿素价格仍有压力（1）6月30日尿素厂库和仓库基准价暂稳至1570和1560元/吨，主力09合约基差分别为64和54元/吨，基差再次走强，期货继续走弱需要现货下跌来配合。逻辑：6月30日尿素09合约收盘再次回调至1506元/吨，节前后出现短暂备货后，叠加前期备货的透支，短期需求有所下滑，不过低库存依然是事实，短期或限制下行空间。不过中期压力或逐步增大，首先是装置重启压力，叠加农业需求渐入尾声，且工业需求淡季，复合肥秋季备肥需求尚未启动，上周尿素工厂库存已有积累，中期或有累库预期，届时压力逐步增加。当然我们仍然要看到的是1500以下成本支撑可能逐步增强，需关注低价对需求的刺激和供应的影响。操作策略：短期仍是震荡偏弱为主风险因素：无烟中块价格超预期持续反弹，检修超预期继续增多。