原油期货行情分析2020.6.22 燃油沥青LPG走势早盘提示

原油观点：油价震荡面临抉择，关注持仓结构变化逻辑：昨日油价上行。目前市场多空并存：利空方面，炼厂利润维持疲弱，成品库存继续积累；利多方面，欧佩克继续落实减产，原油供应实质下降。风险因素来自：1）持仓风险：美油基金净多增至高位，前期大幅增加的ETF净流入已经逐渐减少转为流出。2）多地疫情呈现二次复发迹象；3）地缘冲突升级导致经济复苏前景不明。油价方面，前期大跌大涨后进入震荡盘整，近期或将面临方面选择；若突破区间关注持仓风险。原油期货行情分析2020.6.22 燃油沥青LPG走势早盘提示 策略建议：短期轻仓试空，长期回调买入。风险因素：疫情二次爆发，地缘不确定性。震荡沥青观点：沥青期价震荡，警惕炼厂库存积累（1）6月18日，Bu2012收于2614元/吨，仓单325400吨，当日非期货公司空头2000手；当日华东、东北和山东沥青现货2535，2500，2490元/吨（0，0，0）。（2）6月17日，百川显示沥青炼厂整体开工率50%（环比-1%，同比+6%）；炼厂总库存27%，（环比+1%，同比-24%），库存同比去年降幅仍较大，社会库存66%（环比+1%，同比+10%）。逻辑：原油宽幅震荡，当周沥青炼厂开工仍在高位，炼厂库存开始出现环比增长，需要警惕炼厂库存持续增长，目前的库存增长是近期华东、华南降雨施压沥青需求，叠加炼厂开工高位所致，在看到炼厂库存大幅积累前，沥青需求仍将维持高位。操作策略：多沥青2012风险因素：下行风险：原油大幅下跌。震荡燃料油观点：新加坡燃料油库存环比增加，Fu主力震荡（1）6月18日，Fu2009收于1686元/吨，仓单467960吨（兴中160490吨，洋山127940吨，海洋8000吨，大鼎171530吨）。（2）6月15日富查伊拉燃料油库存17090千桶（环比持平，同比+67%），处于季节性高位；新加坡当周燃料油库存26630千桶（环比+4%，同比+12%）。五月新加坡高硫380销量68.5万吨（环比-1%，同比-76%），高硫380销量维稳。（3）6月17日，舟山船燃价格283美元/吨，富查伊拉233.5美元/吨，鹿特丹231美元/吨，新加坡247.5美元/吨，6月17日新加坡高硫380贴水-6.51美元/吨。逻辑：五月新加坡高硫380销量维稳，近期BDI持续走强，当周新加坡燃料油库存环比增加，新加坡380贴水大幅走弱，裂解价差走弱，因此Fu主力期价震荡。新加坡-宁波运费触底后反弹，六月亚太380供应下降预期足，船运需求也持续恢复，但美国、印度炼厂开工仍在低位，高硫燃料油加工需求较差；近期Fu2009持仓步入下降通，内外盘已接近无溢价，价格优势渐显，这将为仓单的消化带来积极作用。操作策略：空Fu2101-SC2101风险因素：上行风险：原油大幅下跌震荡LPG观点：淡季库存压力仍存，LPG期价震荡整理（1）6月18日，LPG主力合约（PG2011）今日开盘3479点，收盘价为3477点，跌2点，跌幅为0.06%，总持仓量为65244手，日增-935手。（2）6月18日，现货方面，华南民用市场主流成交价在2600-2700元/吨，其中广州石化报2630元/吨，中海油阳江报2700元/吨。（3）6月18日，CP预期丙烷为336美元/吨，跌1美元/吨，丁烷价格为324美元/吨，跌1美元/吨。逻辑：LPG主力合约价格今日多空博弈激烈，整体横盘震荡整理。国际油价上行，夜盘震荡偏强。国内分地区炼厂液化气平均库存率较昨日小幅上涨，华北地区仍旧体现为累库趋势，华东及华南市场库存压力也有一定上扬。短期LPG期价或经历淡季回调期，基差缓慢修复。中长期来看，11月LPG传统消费旺季逻辑或将延续，LPG期价中长期走势或震荡偏强，上行幅度可能会受到原油端不确定性的扰动。操作策略：短期震荡，建议观望，中长期逢低谨慎偏多思路操作风险因素：原油价格大幅下跌震荡。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内特惠期货手续费标准，无交易门槛限制！短线交易必备。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。