铜价高位震荡

1.1市场表现：春节后铜价先抑后扬，阶段性多因素共振春节过后铜价双边大幅波动◼沪铜库存季节性波动。◼美联储为首央行天量量化宽松。◼新冠疫情。◼中美关系。 171.2沪铜库存季节性铜精废价差◼精废价差由3月中下旬一度倒挂，当前逐步恢复到正常水平。◼废铜制杆企业开工率由近乎停滞到明显好转废铜制杆企业开工率 沪铜期货市场观点与核心逻辑6.17：铜价高位震荡181.3美联储为首的主要央行天量量化宽松主要央行资产负债表走势（以2007年1月为基准）◼3月份美联储为首的主要央行开启天量量化宽松措施，货币投放量远超2008年水平，这对铜等实物资产提振非常明显 191.4新冠疫情：中国率先控制住疫情中国疫情美国疫情◼中国率先控制住疫情，欧美疫情3月底前后逐步稳住，南美5月中旬也趋于稳定，近期北京出现新增病例让市场对疫情二次爆发担忧加重1.5中美关系◼美国控制新冠疫情不力，甩锅中国。◼香港国安法。1.6铜市场观点与核心逻辑市场开始担心疫情二次爆发南美铜矿输出恢复，精矿供应在改善，马来西亚5月中旬放松管制，废铜进口有望好转。电力需求高点显现，铜精废价差恢复到正常且偏高水平，铜需求回落将导致累库操作建议：观望等待淡季回调布局多单；或空单短线参与累库回调行情风险因素：南美疫情导致供应干扰率上升；欧美经济超预期好转我们的观点：沪铜已经实现的去库存很强劲，但动力在逐步减弱，接下来将面临累库的压力；铜价的上涨已经由国内去库推动逐步转为宏观推动，当前市场担心疫情二次爆发，铜价单边上涨转高位震荡，且在累库推动下存回调压力。 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内特惠期货手续费标准，无交易门槛限制！短线交易必备！3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。