PTA期货价格重心上移 乙二醇期货有明显的顶部压制

供应 PTA 方面截至6月5日国内负荷在866较5月29日持平。本周PTA装置整体运行相对稳定仅四川 能投负荷小幅下降同时新疆中泰提升至满负荷。汉邦220万吨装置计划在6月15日附近重启具体动 态需持续关注。以目前的加工费水平来看PTA工厂检修的意愿并不强烈多以稳定生产为主原计 划在6月份检修的新疆中泰、扬子石化、海南逸盛等装置均出现推迟检修现象。乙二醇方面截至6月 4日国内乙二醇整体开工负荷在5293其中煤制乙二醇开工负荷在3170。煤制乙二醇现金流亏 损依然严重煤化工企业负荷保持低位在供应端持续收缩的条件下短期乙二醇供需格局相对均衡。 但6月中下旬开始国内的检修装置将陆续的回归另外新疆天业十户滩的20万吨装置也已经进入试车 阶段预计6月底能够稳定。综合来看国内乙二醇产量自6月份开始出现增量的预期。进口端二季度海 外乙二醇装置检修水平较高预计短期内进口量不会有特别明显的增长但受疫情影响海外乙二醇消 费疲软过剩的乙二醇仍将以中国市场为主要出口地因此我国乙二醇进口量也不会有明显的下降。 需求 聚酯方面 PTA期货价格重心上移 乙二醇期货有明显的顶部压制截至6月5日国内负荷在906较5月29日上涨06个百分点。下周部分聚酯工厂存装置重 启计划如荣盛40万吨年、泉迪7万吨年聚酯装置计划下周重启且海南逸盛50万吨年、盛虹港虹 25万吨年新装置计划投产因此下周聚酯负荷仍保持重心上移趋势。织造终端需求订单虽表现不佳 但市场投机心态也比较浓厚使得当下聚酯端库存压力不大良好的现金流状况亦将支撑聚酯开工。 不过目前织造领域成品及原料库存处于高位且投机性需求未来是否能转化为实际需求仍然存疑。 策略 观点 （1在油价持续走高的情况下进入成本定价时代的PTA价格重心也将随之上移。加上聚酯刚需仍 在和PTA近期意外停车影响近期PTA加工费保持高位基差也有所走强。但在高利润的驱使下 PTA生产企业开工积极性较好检修计划也多有推迟且6月底以后恒力石化5号线以及新凤鸣新投装 置陆续上马。在供应充裕的条件下PTA高库存的矛盾难以得到根本性解决。且六七八月是纺织市场 的传统淡季叠加织造终端库存压力较大短期内市场订单想要快速回暖还比较困难聚酯未来能否 保持刚性高开工仍是存疑的。因此PTA价格上行的空间也比较有限。套利方面TA91仍适合反套。 （2港口显性乙二醇库存水平不低加之各类液体化工品库存均处于高位未来罐容问题仍是压制 乙二醇价格上涨的重要因素之一。且6月部分煤化工装置开始结束检修准备重启将加大后期供应压 力。虽然聚酯端保持高开工但织造端企业订单持续性较差需求端能给予乙二醇支撑的新的利好比 较有限。因价格水平基本跌至煤制乙二醇现金流成本线附近若油价不出现大幅调整则乙二醇大跌风 险不高。但中长期看下半年乙二醇仍有不少新增产能若价格向上运行程度过高也会刺激煤化工供应 回升因此乙二醇价格存在比较明显的顶部压制万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！短线交易必备！3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。