海外供应缩量预期出现 驱动甲醇期货价格反弹

板块逻辑：近期国内外复工逻辑仍在，叠加全球宏观政策利多，好转预期仍存，不过从盘面去看，靠预期去推动的趋势在减弱；另外化工品基本面仍有分化，MEG和PVC因检修偏多，尿素和聚烯烃需求拉动后去库，苯乙烯下游和聚酯环节去库也较好，环比前期化工品基本面情况有所好转，存在一定支撑，不过随着价格反弹也积累了相应供应弹性压力，比如装置重启、刺激进口以及后市需求被透支，且比如甲醇和纸浆高库存压力持续。整体而言，在预期好转支撑和基本面环比改善的情况下，化工支撑仍存，但供需矛盾并未得到解决，因此对反弹我们仍持谨慎态度，等待情绪释放后的回调。单边策略：多头偏谨慎。09合约对冲策略：PP-3*MA继续逢低偏多为主。风险因素：原油价格持续大涨、宏观利好持续释放。海外供应缩量预期出现 驱动甲醇期货价格反弹甲醇观点：供需压力对抗价差支撑，甲醇低位震荡（1）5月28日国内甲醇港口现货继续偏弱，太仓低端价跌至1520元/吨，09合约升水太仓低端现货价格为181元/吨，近期09合约基差持续走弱，背后驱动在于港口累库和仓储费上调所致。近期产区价格也稳中回落：鲁南1530（-200）、河北1410（-260）、河南1430（-200）、内蒙1320（-600）和西南1520（-180），产区对应到盘面的低端价格跌至1630元/吨，盘面顺挂继续扩大，太仓现货继续倒挂，短期产区现货压力不大；（2）5月28日PP+MEG主力09盘面加工费扩至582元/吨，而PP盘面加工费继续扩至2037元/吨，现货利润依然很好，盘面压力位为1998元/吨，MTO仍无压力；逻辑：昨日主力MA09反弹后承压，夜盘有所回落，整体供需压力仍施压盘面，近期反弹驱动主要是海外供应缩量预期出现，叠加诸多仓库仓储费上调使得基差有走弱预期，盘面表现强于现货，不过反弹兑现后，价格走势重回基本面，另中期甲醇基本面利空明显，宝丰220万吨和安徽临泉30万吨甲醇近期将陆续释放，伊朗两套新产能在陆续试车，再加上太仓明显上调超期仓储费导致滞港货源抛售风险增加，低价货源有增加可能，港口库存继续积累，基本面仍看不到好转迹象。不过现货的成本支撑渐增，或直接限制了盘面下行空间，同时也关注供应超预期缩量的可能性。操作策略：反弹抛空思路对待为主，追空仍相对谨慎风险因素：油价持续大涨，供应缩量逐步增万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。