怎么做股指期权？关注不同期权市场贴水

昨日，央行重启逆回购但利率不变，由于100亿操作规模信号意义更为明显，市场解读为央行为防资金空转、稳定汇率等释放偏鹰信号。当下看，资金边际收敛预期尚难证伪，债市情绪偏弱。但我们认为也不宜过于悲观，央行打破静默或也暗示合意的资金利率不比当前水平更高，同时，近期汇率端也未见逆周期因子偏强过滤力度明显增强，汇率端尚未对货币政策构成硬约束，再考虑LPR下行仍需MLF牵引。在此情况下，对债市也不宜过度悲观。怎么做股指期权？关注不同期权市场贴水 操作上仍建议观望或者择机博弈修复行情。对于权益市场而言，当下仍是存量博弈，市场缺乏上行引擎。短期反弹持续性有限。期权方面，仍建议适当持有做多Gamma组合，从标的的绝对变动中获取收益股指期货观点：反弹持续性存疑（1）IF、IH、IC当月基差收-43.97点、-31.84点、-76.61点，较上一交易日变化-7.25点、-3.53点、-14.61点；（2）IF、IH、IC跨期价差(当月-次月）收于41.4点、40.2点、63.6点，较上一交易日变化-2.8点、-0.4点、1.2点；（3）IF、IH、IC持仓分别变化686手、2043手、763手；（4）沪股通净流入17.65亿，深股通净流入35.22亿；逻辑：昨日市场赚钱效应回归，科技股集体异动。但结合股指期货贴水扩大以及持仓未明显上行来看，市场对于反弹前景仍有分歧。对于后市，目前维持偏谨慎的思路，基本面维度，两会未能提供增量利好，同时中美摩擦随时可能扰动偏好，目前上行缺乏足够的引擎，同时从资金面来看，私募仓位偏好、产业资本延续大幅净减持状态，目前仍是存量环境。因而5月末预计仍是震荡状态，建议观望。操作建议：观望风险因子：1）美股调整；2）中美关系震荡股指期权观点：市场预期整体仍偏稳逻辑：昨日标的明显反弹，但从期权市场成交规模的持续回落以及隐含波动率的稳定表现来看，市场对于短期的走势仍持偏稳的预期。目前股指期权合成贴水仍在1%以上，但300ETF期权合成贴水在0.5%左右，两者相差较大。今日300ETF期权认购隐波下跌，认沽隐波上涨反映出了合成贴水逐渐向股指期权靠近的特征，可以适当关注不同市场合成贴水回复的时机。在市场持续低波的背景下，仍建议趋势交易者多买少卖为主，或以价差组合参与，看多后市的投资者可以构建股指期权合成现货多头。策略方面，仍建议适当持有做多Gamma组合，从标的的绝对变动中获取收益。操作建议：适当参与做多Gamma组合，关注不同期权市场贴水回复时机风险因子：1）期权市场热度持续萎缩万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。