OMO续作不宜过分悲观 国债期货行情深度贴水

债券市场昨日依然偏弱，但OMO续作透露非收紧信号，不过，由于政策利率与市场利率存在差距，资金利率逐步向政策利率靠拢后或接近顶部。我们认为对债市不宜过度悲观。目前期货深度贴水也为多头提供保护，投资者可适当择机博弈修复行情。国债期货观点：OMO续作透露非收紧信号，资金利率或接近顶部（1）成交持仓：T、TF、TS当季加次季(移仓中)成交量分别为77678、47886、8902手，1日变动-9312、2429、-931手，持仓量分别为94376、49862、14438手，1日变动1721、2188、232手；（2）跨期价差：T、TF、TS当季-次季价差分别为0.675、1.065、0.655元，1日变动-0.090、-0.015、0.100元；（3）跨品种价差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季价差分别为103.545、100.495、304.535元，1日变动-0.530、-0.110、-0.750元；（4）基差：T、TF、TS次季基差分别为0.789、1.056、0.702，1日变动-0.133、-0.098、-0.024元。（5）央行开展1200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2％，与上次持平。逻辑：昨日T、TF、TS2009分别上涨0.13%、-0.20%、-0.15%，曲线有所走平。为维护流动性合理充裕，早盘央行开展1200亿元7天期逆回购操作，震荡 中标利率2.2%，与上次持平。从央行进一步扩大投放量来看，并非持续收紧信号。但由于政策利率与市场利率存在差距，资金利率会重新向政策利率靠拢。同时，专项债发行缴款等因素，昨日资金面继续趋紧，DR001、DR007分别回升23、17BP至2.11%、2.02%。从债券市场表现来看，短债和超短债收益率因为资金利率回升而明显上升，但10年、30年长债品种表现稳定，T合约震荡偏强，5年国债期货跌幅也明显小于现货。期货开始出现企稳迹象。我们认为对债市不宜过度悲观。目前期货深度贴水也为多头提供保护，投资者可适当择机博弈修复行情。操作建议：趋势观望或适当博弈修复行情风险因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）财政大力度扩张重要信息咨询跟踪1．央行公开市场5月27日开展1200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2％，与上次持平。2．在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1547，创近9个月收盘新低，较上一交易日跌193个基点。人民币兑美元中间价调升201个基点，报7.1092。3.统计局：4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额4781.4亿元，同比下降4.3%，降幅比3月份收窄30.6个百分点；4月末，规模以上工业企业资产总计117.69万亿元，同比增长6.3%；负债合计66.80万亿元，增长6.2%，资产负债率为56.8%，同比持平。统计局：虽然4月份规模以上工业企业利润状况改善明显，但受市场需求尚未完全恢复、工业品价格持续回落、成本压力依然较大等多重因素影响，工业企业累计利润仍现较大降幅，盈利形势不容乐观；下阶段，要在抓好常态化疫情防控的同时，积极贯彻落实各项援企助企政策，稳住经济基本盘，促进工业经济回升向好。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内超低佣金期货开户，交易手续费量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。