国债期货交易怎么炒？不宜过度悲观暂时观望

央行重启逆回购，但资金利率维持不变，降息预期落空进一步触发债市下跌。资金边际收敛预期尚难证伪，市场情绪偏弱。但我们认为也不宜过于悲观，长债有博弈修复机会国债期货观点：资金面边际收敛尚未证伪，但也不宜过度悲观（1）成交持仓：T、TF、TS当季加次季(移仓中)成交量分别为86990、45457、9833手，1日变动23817、16147、4132手，持仓量分别为92655、47674、14206手，1日变动2848、644、486手；（2）跨期价差：T、TF、TS当季-次季价差分别为0.765、1.080、0.555元，1日变动0.010、0.075、0.100元；（3）跨品种价差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季价差分别为104.075、100.605、305.285元，1日变动-0.440、-0.020、-0.480元；（4）基差：T、TF、TS次季基差分别为0.922、1.154、0.727，1日变动0.042、0.087、0.070元。（5）央行开展100亿元7天期逆回购操作，利率为2.2%，维持不变。逻辑：昨日T、TF、TS2009分别下跌0.41%、0.42%、0.22%，曲线有所走平。早盘期债略有上涨，市场对央行调降OMO利率有一定期待。但是9:45公布的操作结果显示OMO利率维持不变，100亿元的操作量也信号意义大震荡 于实际意义，消息公布后，期债快速下跌，此后低位震荡。资金面方面，受本周专项债发行加速影响，昨日DR001、DR007分别回升40、24BP至1.88%、1.86%，目前资金利率已经不低。我们认为既然央行已经出手，那么央行合意的资金利率或不比当前水平更高，当然，目前尚无法证伪资金面边际收敛的预期。不过，考虑今年以来，OMO与MLF利率均只下调30BP，相应的，LPR利率也仅下调30BP。政府工作报告表示“推动利率持续下行”，引导LPR利率下降大概率仍需调降OMO和MLF利率。因此，我们认为，当下也不宜过度悲观。操作上仍建议观望或者择机博弈修复行情。操作建议：趋势观望或适当博弈修复行情风险因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）财政大力度扩张 国债期货交易怎么炒？不宜过度悲观暂时观望重要信息咨询跟踪1．央行5月26日以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，与上次持平。2．央行行长易纲：我国经济韧性强，内需市场广阔，经济持续向好的基本面不会改变；下一阶段，稳健的货币政策将更加灵活适度，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年；将继续深化LPR改革，疏通货币市场利率向贷款利率的传导渠道，推动降低贷款实际利率，同时有序推进存量贷款基准转换。3.人民币兑美元中间价调贬84个基点，报7.1293。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。