市场情绪转暖油价回升 农产品进口压制油脂油料价格

宏观观察◼中国：➢易纲：下一阶段稳健的货币政策将更加灵活适度。中国人民银行行长易纲在“两会”期间就重点问题接受采访时表示，下一阶段，稳健的货币政策将更加灵活适度，我们将按照《政府工作报告》提出的要求，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。下一步，我们会在充分估计困难、风险和不确定性的基础上，坚持稳中求进工作总基调，继续按照中央既定的基本方针和政策，把握好抗击疫情、恢复经济和防控风险之间的关系，加大宏观政策逆周期调节力度，稳妥推进各项风险化解任务。支持银行特别是中小银行多渠道补充资本和完善治理，加大不良贷款处置力度，增强金融机构的稳健性。➢新华社述评：中国扩大开放提振世界经济信心。今年的中国政府工作报告提出，面对外部环境变化，要坚定不移扩大对外开放，稳定产业链供应链，以开放促改革促发展。国际观察人士指出，在新冠疫情给世界经济带来严重冲击背景下，中国表明扩大开放的坚定立场并进一步作出具体安排，有助于提振世界经济的信心。◼国际：➢全球贸易量创十余年来最大降幅。根据世界贸易监测（WorldTradeMonitor）的数据显示，全球贸易量同比下降4.3%，创下2009年以来的最大降幅。3月贸易量环比下降1.4%，为连续第三个月下降。上述下滑只是遏制疫情封锁措施所造成损害的初步迹象，之后的调查显示经济正在经历深度衰退。市场情绪转暖油价回升 农产品进口压制油脂油料价格行业要闻观察资料来源：中信期货研究部◼央行5月26日以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，与上次持平。➢点评：央行重启逆回购但利率不变，由于100亿操作规模信号意义更为明显，市场解读为央行为防资金空转、稳定汇率等释放偏鹰信号。当下看，资金边际收敛预期尚难证伪，债市情绪偏弱。但我们认为也不宜过于悲观，央行打破静默或也暗示合意的资金利率不比当前水平更高，同时，近期汇率端也未见逆周期因子偏强过滤力度明显增强，汇率端尚未对货币政策构成硬约束，再考虑LPR下行仍需MLF牵引。在此情况下，对债市也不宜过度悲观。操作上仍建议观望或者择机博弈修复行情。金融◼据巴西发展、工业和外贸部外贸秘书处(SECEX)周一公布的数据显示,5月前三周(15个工作日)巴西大豆出口量总计1,220万吨,已经超过了去年5月的全月出口量1,000万吨。➢点评：进口大豆供应过剩压力显著，对油脂油料价格继续形成阻力。农产品◼全球主要城市道路交通流量伴随疫情中心逐渐转移。远距航空交通相比道路交通恢复相对缓慢。全球整体流量小幅上行，地区表现较为分化。欧美航空出行维持低位，亚洲地区逐渐恢复。➢点评：1）短期企稳回升：全球减产启动，需求逐渐恢复。市场情绪转暖，油价低位回升。2）中期压力仍存：需求低谷已过，但仍需较长时间恢复。若需求恢复进度或程度不及预期，短期油价涨幅过快可能再度承压。3）长期逐渐向好：待疫情彻底消退经济恢复正常，油价有望迎来持续万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。