巴西制糖提高影响原糖期价 郑糖期货仍有调整空间

重要信息及点评：巴西运糖货船数量翻番。据路透社消息，上周巴西港口等待装运食糖的货船数量由27艘增至56艘，预计装运量达到264.2万吨，创2017年9月份以来新高。今年1-4月份巴西累计出口食糖590万吨，高于去年同期的450万吨。点评：巴西出口糖数量上升，令全球食糖供应预期增加，继续压制糖 观点：现货下跌，期价震荡偏弱运行逻辑：临储拍卖落地，底价较去年同期不变，近期贸易商主动出货增多，现货价格下跌。需求端，饲料，养殖利润下降，一定程度抑制产能扩张，饲料消费增速或不及预期；深加工方面，低利润，需求增量不足，刚需犹存，原料高价抑制开机率，季节性停机提前抑制需求。综上，当下抛储压力尚未显现，阶段需求低点未到，期价或仍有调整空间。策略建议：期货：偏空思路操作；期权：观望 巴西制糖提高影响原糖期价 郑糖期货仍有调整空间供应端充足；需求端稍有好转，继续跟踪短期贸易战仍有反复，继续关注低估值机会。棉花进口利润修复，关注内外结构性价差机会国际方面，目前影响原糖期价的主要是巴西提高制糖比及疫情导致全球食糖需求下降这两个点，市场预测机构大幅上调巴西制糖比，而从目前巴西生产进度看预期在被验证，短期甚至超出预期，而疫情对需求的影响也逐步凸显。本年度可能随着巴西增产及需求下降，全球从产需有缺口转为过剩，原糖再次回归熊市。近期随着原油持续反弹，对制糖比预期或带来边际变化，将带动原糖反弹。 疫情好转但销量仍未见明显恢复，疫情对需求的端的影响可能超出预期。另外本年度糖浆进口大幅增加，额外增加供应压力，后期进口糖压力也较大，而本周面临贸易保障关税到期，关税下降将导致进口成本大幅下降。短期面临政策利空落地利空兑现短期有修复反弹预期重点关注外盘走势考虑到暂时需求仍较差 谨慎追高。 【交易策略】单边：震荡偏强日内可尝试短多谨慎追高万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。