期货活跃品种PTA、豆二波动原因 今日推荐MEG和玉米期货

宏观观察◼中国：➢工信部：各类企业离完全复工更进一步。截至5月18日，全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别回升至99.1%和95.4%，基本达到正常水平；全国中小企业的复工率达到91%；产性服务业的复工率又高于生活性的服务业，像住宿和餐饮业的复工率是特惠的，目前为87%左右。经过努力，目前我国工业经济秩序在常态化疫情防控中加快恢复。但随着全球疫情快速蔓延，不稳定不确定因素显著增多，企业生产经营仍然面临较大困难，工业经济恢复仍然需要一段时间。➢全国政协十三届三次会议将于5月21日下午3时在北京人民大会堂开幕。◼国际：➢美联储公布会议纪要。对4月FOMC会议的美国经济预期较3月出现显著下滑，因国内外抗疫措施影响，且到年底前可能都不会出现全面复苏；数未来也可以采用当前的国债购买计划，以维持长端债券收益率在低位水平；所有与会者都认为，维持联邦基金利率目标区间在0-0.25%是合适的，并将维持当前的利率目标区间，直到他们确信经济已经经受住了近期事件的冲击，并走上了实现美联储目标的轨道上。➢特朗普宣布190亿美元农业抗疫救助计划的规则。计划覆盖范围内的农民下周便可开始提出救助申请。美国农业部发布公告称，蒙受5%或更大价格损失的农民可以获得多达每人25万美元的直付补助。行业要闻观察资料来源：中信期货研究部◼美国库存压力略有好转，但总量仍处高位。EIA数据显示美国原油、汽油、馏分油库存分别-498、+280、+383万桶。➢点评：原油去库主要来自库存，美湾原油库存及总油品库存均总之历史新高。炼厂开工带动原油需求小幅回升，成品需求在前两周快速复苏后小幅回落。能源◼中国5月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.85%，预期3.85%，4月为3.85%。5年期贷款市场报价利率（LPR）为4.65%，预期4.65%，4月为4.65%。➢点评：LPR利率未下调在预期之内，对于资本市场影响有限。预计央行未来大概率采取进一步的货币宽松措施，债市回调空间有限。金融 昨日活跃品种（波幅超过2%）PTA⚫波动原因：汉邦石化停车，叠加后期计划检修，激发市场炒作情绪并推高了PTA价格。按照计划检修规模估算，未来一段时间PTA市场整体供给过剩压力存在明显的缓解，但是检修实际能否带动库存消化以及库存消化的幅度仍然存在不确定性；⚫后期影响：方向上看，PTA市场供需改善的方向是相对确定的，价格重心预计上移；节奏上看，我们认为价格连续推涨的动力是不足的，价格上涨也会面临反复；⚫操作建议：短期价格或面临反复，需要谨防价格大涨后的调整风险;跨期方面，看好9月与1月合约价差重新走低的机会。数据来源：中信期货研究部豆二⚫波动原因：中美关系再度紧张，叠加巴西疫情加剧，市场对供应担忧再起，助推豆二价格飙升；⚫后期影响：进口大豆5-7月巨量到港，猪价见底或步入反弹，需求改善。进口大豆对外依赖度仍高，中美关系仍是需要关注的黑天鹅事件；⚫操作建议：观望。期货活跃品种PTA、豆二波动原因 今日推荐MEG和玉米期货今日推荐（仅供参考）MEG◼观点：供需边际改善，期货逢低买入◼操作建议：供给改善之下价格总体偏多思路，建议逢低买入；价差方面，9月与1月合约价差近期窄幅波动，建议逢高参与反套◼风险因素：港口抛售压力以上观点仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。玉米◼观点：临储拍卖政策落地，玉米期价或向下修正◼操作建议：期货：偏空思路操作；期权：观望◼风险因素：天气炒作，利多