5月国债期货交易策略方面 最新国债期货价格行情

国债期货：止盈盘抑制5年国债，短线债市仍偏弱。当下来看，海外复工及两会政策预期引发的风险偏好好转、利率债高供给和以及止盈盘压力可能使得债市短线偏弱，但在央行可能继续降准降息的情况下，债市调整幅度可能有限。趋势策略方面，我们建议观望。曲线策略方面，建议做陡曲线部分止盈。期现套利方面，基差收敛继续持有。5月国债期货交易策略方面 最新国债期货价格行情国债期货观点：止盈盘抑制5年国债，短线债市仍偏弱（1）成交持仓：T、TF、TS当季加次季(移仓中)成交量分别为82857、31067、9985手，1日变动28324、14417、4426手，持仓量分别为89402、40447、16641手，1日变动1537、186、-630手；（2）跨期价差：T、TF、TS当季-次季价差分别为0.815、0.905、0.335元，1日变动0.165、0.070、0.010元；（3）跨品种价差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T当季价差分别为106.405、100.395、307.195元，1日变动-0.490、0.040、-0.410元；（4）基差：T、TF、TS当季基差分别为0.3299、0.4355、0.3729，1日变动-0.1398、0.0466、0.1506元。（5）4月份以美元计价的出口同比增长3.5%，进口下降14.2%，贸易顺差453.4亿美元。逻辑：昨日T、TF、TS2006分别下跌0.52%、0.49%和0.23%，曲线有所走平。昨日早盘期债延续前一日的弱势；11:00公布的出口数据好于预期，少数投资者选择做空T合约，但跌幅有限。期债的进一步下跌发生在13:50之后，TF品种跌幅尤其较大。5年品种的大跌不能从资金面的角度来解释。昨日银行间资金利率继续回落。我们认为昨日5年品种大跌主要因为前期涨幅较大，在债市可能回调的情况下，止盈盘竞相卖出，导致5年国债大跌。外贸数据方面，4月份出口增速表现明显强于PMI新出口订单指数，但进口同比下降14.2%暗示疫情对内需的抑制较为显著。4月份我国疫情基本已经消退，而发达经济体的疫情严重很多，进口（内需）很弱、出口（外需）相对偏强的外贸数据是令人困惑的。猜测可能的原因是，一方面，出口好于预期的部分主要集中在机电产品和防疫物资，但服装、鞋等表现仍然较弱，疫情影响下的外需需求结构也有所分化导致出口数据显露韧性。但海外PMI、PMI新订单及微观企业反馈取消订单的情况来看，外需下滑的压力可能仍未彻底显露。另一方面，进口弱于预期除了高基数之外，大宗商品价格大幅下滑也是主要拖累。因此，我们认为目前不宜早下结论，等待进一步的数据。当下来看，海外复工及两会政策预期引发的风险偏好好转、利率债高供给和以及止盈盘压力可能使得债市短线偏弱，但在央行可能继续降准降息的情况下，债市调整幅度可能有限。趋势策略方面，我们建议观望。曲线策略方面，建议做陡曲线部分止盈。期现套利方面，基差收敛继续持有。操作建议：趋势策略观望，曲线做陡部分止盈，基差收敛持有。风险因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）财政大力度扩万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。