需求端对钢价支撑较强 螺纹钢期货反弹抛空对待

近日，季节性旺季叠加赶工因素，终端需求得以延续，而产量回升也较快，近月 合约震荡运行为主；若后期需求出现边际拐点，而供给端调节相对滞后，高库存 下产量持续攀高的预期将重新施压钢价，建议远月合约以反弹抛空对待。 报告要点 钢材：供需双旺延续，钢价震荡运行 杭州螺纹3530元/吨。季节性旺季叠加终端有阶段性补库及赶工动力，强劲的 终端需求得以延续；螺纹产量继续保持较快回升，目前部分钢企热轧线检修后 转水螺纹，转炉废钢添加及华中、华南电炉也仍有提产空间，预计未来1-2周 螺纹产量将恢复至去年同期水平。高位终端需求带动库存快速去化，厂库资源 加速向下游转移，社库承接钢厂资源后去化相对平稳，螺纹总库存仍高于去年 同期近700万，去库压力持续存在。短期内需求仍有一定增量空间，对钢价支 撑较强，后期随着终端补库力度减弱、雨季临近，需求将出现边际拐点，而供 给端调节相对滞后，届时高库存下产量持续攀高的预期将重新施压钢价，建议 远月合约反弹抛空对待。 操作建议：05合约区间操作，10合约逢高卖出与区间操作相结合 展望：震荡 需求端对钢价支撑较强 螺纹钢期货反弹抛空对待风险因素：经疫情二次发酵（下行风险）；经济政策大幅超预期（上行风险）铁矿石 铁矿：唐山限产有望趋严，期现价格震荡整理 逻辑：目前铁矿需求端疏港仍然强势，钢厂增产意愿较强，供应端淡水河谷前期发运不及预期，且有 消息称淡水河谷未来两个月将减少卡粉供应，短期港口库存难以大幅回升，伴随海外疫情缓解，国内 政策刺激，终端需求持续复苏，现货价格及近月合约有望保持坚挺。但疫情对海外制造业影响仍在， 国内终端需求也不乐观，下半年四大矿山发货将有所增加，再叠加废钢价格弱势使得铁水成本优势进 一步降低，后期铁矿石大概率过剩，港口也将重新累库。今日市场传闻唐山限产可能趋严，将更加压 缩铁矿需求，铁矿远月合约反弹后仍将承压。 操作建议：05合约区间操作，09合约逢高做空 风险因素：宏观经济不及预期（下行风险）；铁水产量保持坚挺、疫情干扰铁矿供应（上涨风险） 矿山关停跟踪：由于疫情冲击终端需求，美国cliffs4月关停Northshore与Tilden两座矿区，并计划 于7、8月份重启，预估影响全年铁矿石供应350万吨。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。