油脂类期货低位有所反弹，大方向仍不看好

伴随外围油脂市场走高，近期油脂从低位有所反弹。美豆粕回落令美盘空油粕比套利解锁，助力美豆油反弹，但食用需求及生柴需求堪忧，或随后限制反弹幅度。在原油及美豆油反弹氛围下，市场关注点从恶化的需求中暂时转移，因预期沙巴6个地区种植园在4月14日前重开的概率不大，可能损失50万吨棕榈鲜果串（折约10万吨毛棕榈油），供应忧虑令马棕在跌至低位后出现修复性反弹。然而，全球植物油需求随着疫情发展不断恶化，油世界将2020年全球生物柴油产量调降390万吨，食用需求也随着印度疫情的发展前景堪忧。从数量级来看，供应端炒作很难扭转需求恶化引致的增库存局面，油脂大方向仍不看好。近期市场供应端炒作消息繁杂，原油随减产传言波动剧烈，油脂走势可能有反复，单边操作需注意控制好仓位。