螺纹铁矿石价格持续反弹 但反弹高度不宜乐观

终端阶段性补库，钢价宽幅震荡重点关注：钢材：终端阶段性补库，钢价宽幅震荡逻辑：杭州螺纹3550元/吨，出库量明显回升，全国建材成交维持22万吨。终端加紧备货，供需格局阶段性边际改善，但补库需求也推升了炼钢利润，钢企提产意愿进一步增强，找钢网数据显示，长短流程建材产量均加速回升。目前终端补库主要是弥补前期的备货缺口，叠加供应回升，后期去库速度或重新放缓，尤其社会库存去化阻力重重。当前市场对复工的预期仍存，叠加两会临近，需求短期内有一定支撑，外围风险暂时缓和后，钢价震荡反弹，但螺纹顶部受电炉平电成本压制，反弹高度不宜过分乐观，叠加海外疫情尚无好转迹象，近期建议谨慎对待。风险因素：输入病例导致疫情二次发酵（下行风险）；钢厂大面积停产（上行风险）操作建议：逢高卖出与区间操作相结钢材钢材：终端阶段性补库，钢价宽幅震荡逻辑：杭州螺纹3550元/吨，出库量明显回升，全国建材成交维持22万吨。终端加紧备货，供需格局阶段性边际改善，但补库需求也推升了炼钢利润，钢企提产意愿进一步增强，找钢网数据显示，长短流程建材产量均加速回升。目前终端补库主要是弥补前期的备货缺口，叠加供应回升，后期去库速度或重新放缓，尤其社会库存去化阻力重重。当前市场对复工的预期仍存，叠加两会临近，需求短期内有一定支撑，外围风险暂时缓和后，钢价震荡反弹，但螺纹顶部受电炉平电成本压制，反弹高度不宜过分乐观，叠加海外疫情尚无好转迹象，近期建议谨慎对待。操作建议：逢高卖出与区间操作相结合风险因素：输入病例导致疫情二次发酵（下行风险）；钢厂大面积停产（上行风险）宽幅震荡铁矿石铁矿：盘面价格持续反弹，印度南非封闭港口逻辑：今日铁矿成交萎缩，盘面价格再度回升，基差缩小，5—9期差大幅反弹。南非与印度封闭港口，短期将影响两国铁矿供应。目前铁矿疏港仍然强势，淡水河谷前期发运不及预期，短期港口库存难以回升，基本面偏强将支撑铁矿05合约。但海外制造业受疫情冲击严重，海外钢厂纷纷宣布减产计划，国内终端需求后期也不乐观，下半年铁矿石大概率过剩，港口也将重新累库，从而打压铁矿09合约。操作建议：05合约区间震荡，09合约逢高做空风险因素：铁水产量保持坚挺（上涨风险）、澳巴发运恢复，钢厂大面积检修（下行风险)震荡焦炭焦炭：需求边际改善，焦炭弱势震荡逻辑：昨日焦炭现货市场弱稳运行，港口准一价上涨20元/吨，市场观望为主。山东去产能3月份或执行240万吨产能，整体影响不大。近几周以来，焦炉产能利用率保持高位，供给相对宽松，随着终端需求的部分恢复，钢材厂库压力减弱，高炉铁水产量也开始提升，焦炭需求边际好转。昨日焦炭期价高开低走，延续震荡整理，主要是受钢材预期影响，目前期价仍升水港口现货，或压制焦炭反弹高度，而现货已接近亏损，焦炭或相对成材偏强。操作建议：逢高抛空与区间操作相结合风险因素：海外疫情好转；高炉大幅提产；焦化限产增多，焦煤进口限制震荡焦煤焦煤:蒙煤进口恢复，焦煤供给宽松逻辑：昨日焦煤现货弱稳运行，港口主焦煤价格下跌30元/吨。当前国内焦煤供应已基本恢复。进口方面，蒙煤通关开始恢复，使用集装箱运煤，单日通关量较低，海外疫情加速蔓延，国际需求承压，海运煤价格继续下跌。下游焦化厂、钢厂提产，焦煤实际需求良好，但采购积极性不高，造成煤矿库存累积。整体来看，焦煤供给已由偏紧转入宽松，焦煤现货仍承压。昨日焦煤期价震荡走弱，主要是受蒙煤进口恢复影响，短期或维持震荡运行。操作建议：05合约区间操作，09合约反弹抛空风险因素：海外疫情好转；进口政策收紧；高炉大幅提产震荡动力煤动力煤：宏观刺激加码，煤价跌幅收窄逻辑：主产地供给能力基本恢复到正常水平，但下游主要经济区域仍在复工进行中，且海外疫情逐步加重，主要城市输入病例仍在上升，多地防控措施升级，工商业企业复工达产能力大打折扣，影响用电与发电需求，而建材企业由于下游终端工地复工缓慢，且分散性采购导致需求度下降，市场支撑力不断衰减。整体来看，现货市场供需宽松日渐明显，支撑动能衰弱，价格中枢不断下移。操作建议：区间操作风险因素：国际经济下滑（下行风险）；下游需求超预期启动（上行风险）震荡。 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。