白糖期货最新行情3.20 郑糖坚挺有现货支撑

白糖观点：商品弱势，郑糖坚挺信息分析：（1）昨日，郑糖低开高走。成交量有所增加，持仓量减少1.6万手，主力合约全天上涨0.35%。（2）福士通FCSton二次上调巴西中南部新榨季食糖产量预估。经纪公司福士通FCSton表示，20/21榨季巴西食糖和乙醇生产时间预计同比提前，预计20/21榨季将生产更多食糖，由于天气条件有利，产量或高于正常水平，预计南巴西20/21榨季甘蔗产量为5.978亿吨，同比增加1.4%。食糖产量为3310万吨，同比19/20榨季的2660万吨增加24.4%。（3）巴西下调汽油价格。巴西国家石油公司将该国炼油厂的汽油价格下调12%，这是近期第二次下调价格，此前一周曾下调9.5%。预计此举将降低乙醇生产商的利润。逻辑：受原油大幅下跌及疫情影响，原糖大幅回落，郑糖近期有所回调，但明显强于原糖，且近月强于远月，近月主要受现货支撑，远月受制于原糖。预计本榨季食糖产量在1020万吨左右，低于预期。疫情对生产端的震荡 影响在逐渐降低，消费端的恢复还需要时间，近一个多月的消费的缺失，对白糖全年的消费造成影响。外盘方面，近期疫情向全球蔓延，商品市场普遍出现大幅下跌，原糖也出现大幅回落，目前配额外进口利润在1028元/吨左右；巴西方面，原油价格暴跌，或促使巴西新榨季制糖比或有所提升，机构纷纷上调巴西产量，全球食糖缺口或下降；印度方面，产量下降，但本榨季库存量预计依旧较大。泰国因干旱导致食糖产量大降。操作建议：观望。风险因素：进口政策变化、走私增加、抛储棉花观点：海外订单悲观郑棉持续寻底信息分析：（1）棉花现货价格指数整体弱势。3月19日，中国棉花价格指数12223（-50）元/吨；棉纱价格指数20500（-50）元/吨。（2）郑棉仓单+预报整体下降。3月19日，郑棉注册仓单35165（-143），有效预报4584（-88）。白糖期货最新行情3.20 郑糖坚挺有现货支撑（3）储备棉轮入成交100%。3月19日新疆棉计划轮入15000吨，实际成交15000吨，成交均价12353（-546）元/吨。逻辑：供应端，USDA报告调高巴西棉产量；展望论坛预计美棉新年度减产；印度棉花收购超7成，MSP收购进度较快；新疆棉花加工近尾声，中棉协调查显示新年度植棉面积下滑5.03%。需求端，USDA继续调低中国棉花消费量；中国、印度政府采购，阶段性增加储备需求；中国疫情进入下半场，海外疫情呈爆发态势，纺织服装内需及出口有待观察；郑棉仓单+预报整体趋减，下游纱线价格趋弱。综合分析，全球经济面临疫情考验，外贸订单忧虑增加，郑棉或持续寻底。关注政策支持及疫情发展。操作建议：期货观望，期权观望风险因素：疫情，棉花调控政策，中美经贸前景，汇率风险震荡寻底玉米及其淀粉观点：售粮压力下降，期价回调空间有限信息分析：（1）主力合约减仓缩量，收阴线。大连商品交易所玉米期货主力合约2009，开盘价1989元，最新价1985元，跌9元，最高1992元，特惠1981元，昨结价1994元，结算价1985元，成交量340035手，持仓量512084手。（2）3月19日国内地区玉米价格稳中小幅调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1916-1974元/吨一线，部分较昨日小幅调整6-10元/吨，辽宁锦州港口玉米个别报水分14.5%，容重700-720收购价1875-1900元/吨，较昨日持平，辽宁鲅鱼圈港口19年新粮容重690-700收购价格在1880-1890元/吨，较昨日持平，广东港口二等玉米成交价下调至1975-1985元/吨，较昨日下跌10元/吨。逻辑：供给端：基层粮源陆续上市，售粮进度看余粮余低于3成，售粮压力下降。需求端：疫情致阶段需求下滑，当前复工逐渐开启，消费有所好转，一方面，仔猪母猪价格走高，下游补栏积极性好转，带动饲料消费增加。另一方面，深加工开机率大幅回升，带动玉米需求增加。库存方面，当前下游企业及渠道库存仍偏低，补库需求支撑价格。政策方面，各地轮入收购支撑市场。消息面，市场传闻临储拍卖底价提升，提振市场。综上，我们认为阶段方面售粮压力逐渐下降，低库存下补库意愿强劲，后续潜在炒作因素虫灾、天气、临储对期价均为利多，预计期价或震荡偏强运行。震荡偏强 中信期货研究|策略日报（农产品）4/15操作建议：期货：偏多思路，期权：可考虑买入虚值看涨期权风险因素：新冠病毒疫情、猪瘟疫情、H5N1万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。