期指市场情绪波动较大 股指期货IF震荡偏多

股指偏向防御未变，债市等待安全边际策略跟踪股市方面，市场氛围再度转弱。对于昨日国内市场的再度反复，一方面在于国外疫情发酵下的带动；另一方面则在于昨日国内2月经济数据公布，新增社融仅8554亿，大幅低于预期及前值，显示2月因疫情严控停产停工经济受到影响。因此，近期市场依旧偏向防御属性，维持风格偏向IF的判断。对于后续变化，鉴于昨日国常会提出抓紧出台普惠金融定向降准，一方面降准预期将给予市场政策支撑，但另一方面或暗示短期降息概率或相对较低。期权方面，午盘后明显回落，期权市场成交规模大幅下降，隐含波动率持续维持高位震荡，市场投资者情绪仍偏谨慎。从目前的情况来看，标的市场的持续反复导致隐含波动率短期内在高位较难回复，波动率交易者需谨慎对待。趋势交易方面，可以利用下月期权逢低构建牛市价差组合等待市场的反弹。同时下周沪深300股指期权3月合约即将到期，本轮末日期权受市场标的反复波动的影响可能会较明显，但当前隐含波动率已经处于较高位置，可适当观望寻找时机入场。债市方面，受前天美股大幅反弹5%左右影响，昨日T2006合约低开0.12%，但随后有所回升；下午随着股市下跌，期债进一步上涨；期债收盘后现券市场在15:30之后明显走弱。总的来看，昨日市场情绪波动依然较大。短期来看，前期海外股市极度恐慌，短期或有修复。但在疫情扩散情况下，市场情绪恐难持续改善。我们建议操作上可以暂时规避，等待更稳妥的时机。曲线方面，近期央行持续公开市场按兵不动使得资金面有边际收敛，但后期持续收敛难度较大，曲线走平策略考虑逐步止盈，短久期基差走扩可适当参与。风险因子：1）国内外疫情进展；2）复工节奏好于预期 期指期指：市场反复，近期风格偏向防御未变（1）IF、IH、IC当月基差收于-27.03点、-6.76点、-64.53点，较上一交易日变化-16.50点、-5.41点、-24.62点；（2）IF、IH、IC跨期价差(当月-次月）收于4.6点、2.2点、53点，较上一交易日变化0.6点、1.8点、4.0点；（3）IF、IH、IC持仓分别变化-4187手、-3149手、-11566手；（4）沪股通净流入18.42亿，深股通净流入37.83亿；（5）国常会：抓紧出台普惠金融定向降准；（6）2月新增社融大幅低于预期逻辑：昨日A股午后单边走弱，市场氛围再度转弱。对于昨日国内市场的再度反复，一方面在于国外疫情发酵下的带动；另一方面则在于昨日国内2月经济数据公布，新增社融仅8554亿，大幅低于预期及前值，显示2月因疫情严控停产停工经济受到影响。期指市场情绪波动较大 股指期货IF震荡偏多 因此，近期市场依旧偏向防御属性，维持风格偏向IF的判断。对于后续变化，鉴于昨日国常会提出抓紧出台普惠金融定向降准，一方面降准预期将给予市场政策支撑，但另一方面或暗示短期降息概率或相对较低。操作建议：短线风格偏IF，IF多单；风险因子：1）海外疫情扩散；震荡偏多股指期权观点：波动率交易需谨慎，期权末日轮等待机会逻辑：昨日标的早盘相对较稳定，午盘后明显回落，期权市场成交规模大幅下降，隐含波动率持续维持高位震荡，市场投资者情绪仍偏谨慎。从目前的情况来看，标的市场的持续反复导致隐含波动率短期内在高位较难回复，波动率交易者需谨慎对待。趋势交易方面，可以利用下月期权逢低构建牛市价差组合等待市场的反弹。同时下周沪深300股指期权3月合约即将到期，本轮末日期权受市场标的反复波动的影响可能会较明显，但当前隐含波动率已经处于较高位置，可适当观望寻找时机入场。操作建议：逢低构建牛市价差组合，等待末日期权交易机会风险因子：1）疫情扩散；2）市场大幅波动万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。