焦煤焦炭落实第三轮降价 期货螺纹多10月热卷空5月

宏观：中国2月社会融资规模增量为8554亿元，前值50700亿元。比上年同期少1111亿元。 钢材：今日螺纹主力日线收十字星，rb2005全天增仓1.4万手收于3497，rb2010减仓1.9万手 收于3502元，5-10价差扩大至-5元。热卷5-10价差收于43元，05卷螺差缩小至-13元。黑 色板块整体偏强，在需求不突破预期大幅向上或大幅下降的情况下，螺纹中长期上方估值为 3600，下方支撑在3300。从近日螺纹出库以及建材成交表现来看，需求环比增加较为明显， 回归力度尚可。但由于产量也见底回升，目前独立电弧炉产量开始逐步回归。富宝调研显 示，电炉复产加速，78家电炉厂样本，在产29家，复产率36%，废钢开收电炉厂49家，开 收率62.8%。高库存下产量快速回归是多头的主要风险。盘面预计震荡等待观察终端需求表 现。单边建议观望。套利：可考虑多10月螺纹空05热卷。期权：需求逐渐回归，短期驱动 向上，但产量同时也在逐步增加，估值不看过高。可考虑继续持有牛市看涨和卖看跌叠加的 海鸥期权，即买入rb20103400看涨，卖出rb20103600看涨，卖出3350看跌。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据）焦煤焦炭落实第三轮降价 期货螺纹多10月热卷空5月铁矿：I2005合约减仓33726手收于653.5元/吨，I2009合约增仓3014收于620.5元/吨。本周 15港库存继续有小幅下降，钢材成交继续好转，钢谷建材库存从上周累计幅度9.46%降为 2.93%，库存累计压力减小，需求继续回升下后期生铁产量预计稳中小升，铁矿或仍有小幅度 去库，但同时近期废钢到货、电炉复产均在增加，包括后期长流程产量可能也有回升，成材 库存见顶后消化速度或受影响，对铁矿反向又存在压制，且短期国外疫情仍未见完全控制迹 象，建议观望为主。（以上观点仅供参考） 焦煤焦炭：J2005合约减仓5978手收于1822元/吨，JM2005合约减仓1470手收于1257元/ 吨。空05焦煤多10螺纹，第三轮降价基本落实，从焦炭目前累库状况来看现货有继续降价 可能，或通过供应端减产化解累库矛盾，原料焦煤价格也继续被压制，蒙煤通关存在延期恢 复可能，或导致盘面相关的标的相对国产焦煤更为抗跌，本周建材成交继续好转，钢谷网建 材库存累计幅度也明显收窄，建议继续持有空05焦煤多10螺纹策略。焦炭继续降价将逐步 影响到边际产量，关注后期钢材库存下降、钢厂提产、焦化利润亏损后减产情况，建议关注 逢低买入09焦化利润机会。期权：蒙煤通关存在延期可能，但国产焦煤价格走弱，焦炭现货 尚在降价，焦煤现货上涨动力短期预计难有，建议持有卖出焦煤05合约执行价1280元/吨的 看涨期权，即卖JM2005-C-1280（以上观点仅供参考）万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。