国债期货3.13成交变动 多头趋势还未结束

股指短线仍偏防御，债市建议继续规避策略跟踪股市方面，周四A股未改震荡弱势格局。一方面，海外疫情在欧美的进一步扩散引发国际市场避险情绪走高是主要因素；另一方面，叠加黄金下跌以及北上资金的再度净流出来看，受外围市场波动影响，流动性或称为引发外资短期流出的主因。对于后续走向，鉴于近期外围疫情仍在持续发酵当中，短期防御风格未有变化。不过对于中长期来看，鉴于发改委专家提到新一轮投资不搞大水漫灌，新基建将为主要投资方向，全年中长线依旧看好科技带动的小盘风格。期权方面，昨日标的受外盘影响继续大幅下跌，期权市场隐含波动率再度大幅走升，股指期权波动率已升至上市以来第二高的位置。同时外盘方面，美股再次触发熔断，VIX指数持续冲击高位。从当前情况来看，市场不确定性因素仍较多，参与趋势交易的投资者建议以价差策略为主，控制整体组合风险。目前期权波动率已经到了较高的位置，建议适当以空波动率的思路为主，同时关注在高波动行情下出现的不同期权市场的套利机会以及末日期权交易机会。债市方面，昨日债市大幅波动，仍与A股走势明显负相关。期债收盘后，欧美股市暴跌，主要因为疫情加速蔓延。目前来看，海外疫情短期可能还会加速扩散。昨日欧央行额外增加1200亿欧元的资产购买规模，但并没有如市场预期那样降息10BP。在疫情导致全球金融市场动荡、经济可能受到显著抑制的背景下，全球央行或继续加大宽松力度，债市多头趋势还未结束。短期来看，市场情绪波动太大，我们建议操作上可以暂时规避，等待更稳妥的时机。短久期基差走扩可适当参与。风险因子：1）国内外疫情进展；2）复工节奏好于预期 国债期货3.13成交变动 多头趋势还未结束期债观点：市场情绪波动剧烈，多看少动（1）成交持仓1日变动：T、TF、TS次季成交量分别变动6852、-1244、-1205手，持仓量分别变动-1001、-130、119手；（2）跨期价差1日变动：T、TF、TS当季-次季分别为0.090、-0.165、0.030元；（3）跨品种价差1日变动：TF次季*2-T次季价差（0.025）、TS次季*4-T次季价差（0.095）、TS次季*2-TF次季价差（0.035）；（4）T、TF、TS次季基差收于0.9888、0.6599、0.2933，1日变动0.3986、-0.0043、-0.2894元。逻辑：昨日债市大幅波动，仍与A股走势明显负相关。期债收盘后，欧美股市暴跌，主要因为疫情加速蔓延。3月11号，全球（不含中国）新增确诊病例高达7095例，显著高于此前4000-5000例的水平。欧洲疫情扩散尤其较快。最近2日，美国每日新增确诊病例也达到300例左右，远高于此前100例的水平。目前来看，海外疫情短期可能还会加速扩散。昨日欧央行额外增加1200亿欧元的资产购买规模，但并没有如市场预期那样降息10BP。在疫情导致全球金融市场动荡、经济可能受到显著抑制的背景下，全球央行或继续加大宽松力度，债市多头趋势还未结束。短期来看，市场情绪波动太大，我们建议操作上可以暂时规避，等待更稳妥的时机。短久期基差走扩可适当参与。操作建议：短期规避等待安全边际出现。短久期基差走扩可适当参与。风险因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）财政大力度扩万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。