原油价格回升幅度大 期货沥青价格支撑偏强

原油观点：油价盘中触及六十，整数关口存在压力逻辑：昨日油价先涨后跌。美国对俄石油制裁主要影响委内瑞拉原油产量：2019年8月中石油暂停对委原油贸易后，目前仅余86万桶/日产量约70%通过Rosneft代理出口。虽然俄罗斯表示不会停止与委内瑞拉合作，但是来自中印炼厂的买方顾虑可能会减少终端进口需求，反向施压俄石油减少代理出口量。目前原油市场供应风险已经高位，前期中国疫情带来的需求压力逐渐恢复后，若供应降幅扩大将支撑油价回升空间。原油价格回升幅度大 期货沥青价格支撑偏强 价格方面，短期油价回升幅度较大，昨日Brent在触及60美元/桶后回落。整数关口或有一定压力需要稍作调整。上方空间关注欧佩克产量进展。策略建议：SC多单持有（2月5日入场）风险因素：全球政治动荡，金融系统风险震荡沥青观点：美国制裁风险释放，主力期价涨势放缓（1）2月20日，Bu2006收于3100元/吨，2009收于3182元/吨，仓单当日注销2710吨至85110吨，当日非期货公司空头持仓10000手；当日华东、东北和山东沥青现货3250，3200，2970元/吨（0，0，0）。（2）2月19日，百川当周炼厂开工27%（环比+2%，同比-16%）；当周炼厂库存38%（环比持平，同比+3%），社会库存43%（环比+10%，同比+13%）。逻辑：美国制裁饿油子公司事件驱动沥青期价大涨后今日涨幅放缓，如果后期仍维持制裁且无替代俄油的代理公司，沥青原料断供50%将成为现实。当日沥青仓单注销2710吨支撑期价，当周炼厂开工环比提升，厂库向社会库转移增多代表物流好转，近期利多因素叠加沥青支撑偏强，但炼厂利润高企或限制期价涨幅。操作策略：空沥青2006-燃油2005价差风险因素：上行风险：原油大涨，下行风险：原油大幅下跌。震荡燃料油观点：新加坡燃料油库存环比增加，Fu月差上涨（1）2月20日，燃料油2005收于2326元/吨，2009收于2337元/吨，2005-2009价差-11元/吨，当日仓单98880吨（兴中5720洋山93160海洋0）。（2）2月17日，富查伊拉燃料油库存12954千桶，环比增加9%，同比增加54%；2月19日新加坡燃料油库存24231千桶，环比上涨10%，同比上涨18%。（3）2月19日，舟山船燃价格373.5美元/吨，富查伊拉314美元/吨，鹿特丹297.5美元/吨，新加坡322.5美元/吨，2月19日新加坡高硫380贴水3.64美元/吨。逻辑：当日Fu主力期价大涨，月差大幅上涨修复，前期疫情冲击下Fu近弱远强的反套结构，近期疫情利好消息不断，驱动月差向上修复。近期主力期价大幅上涨是内外盘价差低位带来的Fu上涨修复，新加坡380贴水稳步上涨，近期航运指数攀升或暗示需求正不断好转。操作策略：空沥青2006-燃油2005价差，多燃油5-9价差风险因素：上行风险：沥青需求超预期，燃油需求未有明显好转震荡 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。