黄金期货交易可适当减仓 关于铜期货价格承压

假期美联储议息，贵金属减仓风控黄金白银关注：品种观点中线展望贵金属贵金属观点：假期美联储议息，贵金属减仓风控逻辑：1月28日，2020年美联储首次议息会议召开，上月议息结束后，美联储主席鲍威尔表示，通胀将是美联储是否调整利率的主要推动力，明确在加息之前，需要明确信号通胀将持续上升，才能保证货币政策的转变。虽然美国核心通胀高于2%，但名义通胀仍然维持于2%之下，美联储也担心通胀继续低于2%的目标。黄金期货交易可适当减仓 关于铜期货价格承压 所以本次议息大概率保持利率无变化，但是由于美伊冲突所导致的原油价格上涨，将对近期物价产生冲击。如果后续数据得以验证，美联储有望加速向加息进程回归，利好美元利空金价。操作建议：假期来临预防外盘流动性风险，空单离场风险因素：美联储降疫情持续发酵，有色承压为主重点关注铜观点：疫情担忧持仓，铜价继续承压逻辑：截至今晚8点，湖北省累计报告新型冠状病毒感染病例444例，17人死亡。随着疫情在各地确认，市场对节后需求的担忧加重，铜价明显回落；产业上，CSPT联合减产预期短期落空，但铜矿紧张引发的减产担忧仍在，锁定铜价下方空间，使得短期铜价呈现区间震荡态势。中期看，铜矿及废铜等原料紧张持续，中央政治局释放稳增长信号，逆周期政策发力有望使得经济在明年一季度企稳回升，流动性改善进一步预期将继续推高铜价。操作建议：观望；风险因素：消费转弱；库存大幅品种观点中线展望铜铜观点：疫情担忧持仓，铜价继续承压信息分析：（1）1月22日，LME铜库存继前日大幅度交仓后再增32450万吨至195375吨。（2）上海电解铜现货对当月合约报贴水50~贴水10，平水铜成交价格48160元/吨~48300元/吨，升水铜成交价格48180元/吨~48340元/吨。春节将至，物流已停，仓储也至明日放假，各个企业也大多已进入到春节休假状态中，市场交投已完全凸显春节年味的假期氛围中。（3）上周，赞比亚政府宣布取消在赞比西下游国家公园修建Kangaluwi露天铜矿的计划。赞比亚下游国家公园是该国重要的经济保护区。此前，该计划遭到了强烈的反对，其透明性、可行性以及技术质量均遭到了质疑。逻辑：截至今晚8点，湖北省累计报告新型冠状病毒感染病例444例，17人死亡。随着疫情在各地确认，市场对节后需求的担忧加重，铜价明显回落；产业上，CSPT联合减产预期短期落空，但铜矿紧张引发的减产担忧仍在，锁定铜价下方空间，使得短期铜价呈现区间震荡态势。中期看，铜矿及废铜等原料紧张持续，中央政治局释放稳增长信号，逆周期政策发力有望使得经济在明年一季度企稳回升，流动性改善进一步预期将继续推高铜价。操作建议：观望；风险因素：消费转弱；库存大幅增加上涨铝铝观点：最后交易日，铝价下行受阻信息分析：（1）LME铝最新库存为1292500吨，较上一交易日减少16550吨；上期所铝仓单75550吨，较上一交易减少727吨。（2）现货方面，上海及无锡市场成交价集中在14100~14120元/吨之间，对盘面贴水60-贴水50元/吨，杭州成交价集中于14090~14110元/吨之间。因下游及贸易商部分进入放假状态，市场供需双弱，且大贴水状态下持货商出货并不积极，市场成交较差。（3）印尼铝业巨头Inalum计划在婆罗洲岛附近的北加里曼丹省（NorthKalimantan）建造一座年产能50万吨的冶炼厂，从而将公司总产能提高至75万吨。该岛拥有丰富的铝土矿资源。建造冶炼厂的时间尚不清楚。逻辑：短期看，累库周期已经开始，周一公布累库2.1万吨，现货成交极少，现货贴水幅度加大，对铝价形成一定拖累。但是，累计速度偏慢，以及绝对库存偏低，制约铝价回调空间。中长期看，电解铝增量体现在1、2月及其后，春季累库数量预计50万吨，意味着绝对库存大概在110万吨左右水平去迎接旺季去库，这会推迟铝价趋势性下跌的时点，上半年正套的逻辑会持续存在。操作建议：单边观望，02-03合约正套持有；风险因素：消费持续改善；供应回升缓慢。震荡锌锌观点：疫情担忧未减，节前沪锌期价调整态势难改信息分析：（1）昨日有色板块整体有所回稳，沪锌期价也小幅企稳；伦锌期价现调整迹象。昨日沪锌期货持仓量继续下降4千多手21.5万手；另沪锌期货近月端维持基本平水的结构。（2）昨日LME锌库存微幅下降200吨至5.07万吨，注销仓单量为7000吨，占库存比例为14.15%。昨日上期所锌仓单库存增加830吨至1.9923万吨。（3）1月21日LME锌升贴水（0-3）为23.75美元/吨，LME锌价BACK结构小幅扩大。震荡偏弱 （4）昨日国内锌现货价小幅回升。上海0#普通锌对2月报升水11元/吨，现货升水基本持稳，市场进入休假状态，现货交投清淡；天津对沪市贴水在200元/吨附近，市场报价稀少，几无成交；广东较沪市贴水170元/吨，市场有价无市。逻辑：春节期间部分炼厂小幅检修，高冶炼利润维持下，同期来看检修影响量不大，冶炼供应上升预期仍在延续，预计今年冶炼产出将有明显增量。下游开工和现货贸易为基本休假状态，补库需求暂告一段落。锌锭春节累库周期实质性开启，预计本轮锌锭春节累库量为12-13万吨左右，影响中性略偏空。另本周国内锌现货升水缓慢小幅下调。因此，锌市场基本面偏弱格局未改，在供需转向过剩预期下，叠加中国疫情仍在扩散中，节前最后一个交易日沪锌期价弱势调整态势或难改。操作建议：沪锌空单持有；中期买铜卖锌风险因素：宏观情绪明显变动，国内锌供应不及预期铅铅观点：铅市场情绪仍偏弱，短期沪铅期价或继续调整信息分析：（1）昨日沪铅期价于万五一线上方窄幅波动；伦铅期价于前几日大幅下调后，昨日有所回弹。昨日沪铅持仓量下降近2千手至4.7万手。（2）昨日LME铅库存微幅减少50吨至6.62万吨，注销仓单量7650吨，占库存比例为11.62%。昨日上期所铅仓单库存增加431吨至2.3080万吨。（3）1月21日LME铅升贴水（0-3）为-3美元/吨，LME铅期价呈现小Contango结构。（4）昨日国内铅现货价继续小幅下调。上海铅现货基本以平水报价，现货市场有价无市，基本已放假。（5）据SMM调研数据显示，本周河南、湖南和云南三省原生铅开工率从上周的55.6%下调至50.1%，同比来看下降幅度有限。同时，本周安徽、河南和江苏三地再生铅开工率从上周的44.8%下调至34.2%，下调幅度明显于原生铅企业。逻辑：节前下游补库，铅锭库存进一步去化，去化幅度略超预期；春节期间铅锭库存将再度累积。从供应端来看，春节临近，再生铅企业检修减产增加；而原生铅开工也有下调，在高加工费支撑下，春节检修影响量相对有限。总的来看，铅市场供需双弱，加上国内疫情冲击市场信心，预计短期沪铅期价或呈现震荡调整态势。操作建议：暂时观望风险因素：环保限产超预万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。