股指期货行情大概率向好 策略上暂且观望为宜

股市偏多趋势未变，债市关注逆回购操作策略跟踪股指：多单续持，若量能出现收缩可考虑节前止盈。昨日银行、券商、消费等权重板块下移带动下，两市弱势震荡后收跌。不过对于后市走向，在节前量能收缩前，我们仍然倾向偏多的正面观点。操作方面，前期多单可继续续持，若量能出现收缩可考虑节前止盈。期债：观望。昨日，资金面急剧收敛，全天紧张至尾盘，机构平盘艰难，短期视角，央行公开市场操作显得尤为关键。猜测央行的目的更多为抑制市场杠杆风险重燃的风险，货币政策基调转向的概率不高。操作上，暂且观望为宜。风险因子：1）限售解禁；2）商誉减值；3）外围市场；4）金融数据超预期；5）央行宽松超预期 期指观点：外资逆势流入，市场偏多趋势未变 股指期货行情大概率向好 策略上暂且观望为宜（1）IF、IH、IC当月基差收于8.91点、6.60点、1.27点，较上一交易日变2.1点、3.33点、-10.30点；（2）IF、IH、IC跨期价差(当月-次月）收于-7.4点、-6.2点、8.4点，较上一交易日变化1.8、-0.2点、-2点；（3）IF、IH、IC持仓分别变化-5929手、238手、-8556手；（4）沪股通净流入28.92亿，深股通净流入22.99亿；（5）关注中国12月份社融数据；（6）近期年报业绩预报以预增为主；逻辑：昨日银行、券商、消费等权重板块下移带动下，两市弱势震荡后收跌。不过对于后市走向，在节前量能收缩前，我们仍然倾向偏多的正面观点。一方面，昨日两市成交额超7000亿，同时尾盘外资逆势扫货流入，量能未有收缩态势；另一方面，以近期关注的风险点之一年报业绩来看，近期披露的2019年业绩预报多以预增为主，对市场信心有所支撑。同时，对于将要披露的12月份社融数据，目前来看市场预期也大概率大概率向好。因此，操作方面，前期多单可继续续持，若量能出现收缩可考虑节前止盈。操作建议：多单续持，若量能出现收缩可考虑节前止盈风险因子：1）限售解禁；2）商誉减值；3）外围市场偏多期债观点：资金爆紧但债市坚挺，央行逆回购操作成关键（1）成交持仓1日变动：T、TF、TS当季成交量分别变动9083、3373、7431手，持仓量分别变动-1668、-123、-920手；（2）跨期价差1日变动：T、TF、TS当季-次季分别为0.050、0.010、-0.010元；（3）跨品种价差1日变动：TS当季*2-TF当季价差（-0.030）、TS当季*3.5-T当季价差（-0.115）、TS当季*2-TF当季价差（-0.050）；（4）T、TF、TS当季基差收于0.6963、0.4408、0.2067，1日变动特惠.0628、-0.0495、-0.2565元。（5）央行不开展逆回购，DR001提高47BP至2.53%，银行间流动性不再宽松。（6）12月份我国出口金额当月同比增长7.6%，明显好于市场预期的4.9%。逻辑：昨日，资金面急剧收敛，全天紧张至尾盘，机构平盘艰难，DR001与DR007分别提高47和24BP至2.53%和2.69%。同时，12月份以美元计价的出口金额当月同比增长7.6%，显著高于1-11月份-0.2%的增速。不过，面对持续紧张的资金以及好于预期的经济数据，债市表现相对坚挺。一方面，前期债市大涨空头纷纷被迫离场；另一方面，考虑节前资金缺口以及货币政策基调，市场对于央行投放依然抱有期待。因此，短期视角，央行公开市场操作显得尤为关键。若央行逆回购投放资金平滑资金面，市场将得到很大抚慰，债市可能高位震荡等待数据指引；反之，若央行保持定力、资金面进一步趋紧，则市场调整压力将进一步加剧。不过，尽管如此，猜测央行的目的更多为抑制市场杠杆风险重燃的风险，货币政策基调转向的概率不高。操作上，暂且观望为宜。操作建议：观望风险因子：1）金融数据超预期；2）央行宽松超预期震荡 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。