不锈钢期货价格节前或难体现，短期建议观望

市场研判 铜： 我们认为近期铜价有回调的风险，前期价格上涨时，下游多处于低库存的策略，目前各地 铜厂的库存已经处于相对低位，本周铜价回调以后，铜厂有补库的需求，近期铜价表现震荡偏 强。不过临近春节，下游订单比较清淡，下游补库结束后，价格或面临回调，建议暂时观望。 铝 原料端虽受亏损面积扩大影响，减压产范围的逐渐扩大使得氧化铝价格阶段性触底。但在 进口增加的不断冲击下，后市的反弹高度或将有限。并且冶炼端前期积累的利润较为丰厚，产 业利润的小幅转移并不能阻碍投复产动作的持续推进。随着云南新投项目的提前释放，供应过 剩预期开始出现前置。而消费端在绝对铝价大幅走高的抑制下，季节性的淡季特征已经愈发明 显，库存周期的拐点也已正式到来。不过在现货流动性继续人为收紧的情况下，近月合约的挤 仓风险仍有继续扩大可能，暂时观望为宜。 锌： 在高额加工利润的驱使下，国内冶炼企业继续维持在高开工率的状态，使得供应端的压力 持续倍增。而需求端在春节假日不断临近的情况下，季节性弱化的消费特征也在逐渐显现。在 供应过剩预期持续发酵的影响下，沪锌走势的方向性特征依旧明确。不过在短期集中补货热潮 的推动下，市场对累库预期又出现了一定的修正，从而带动锌价短暂上行，继续观望为宜。 镍 全球月度供需过剩的情况下，供需背离（镍增、不锈钢减）的基本面现实情况没有发生改 变，不锈钢季节性的减产或不可避免；国内镍铁减产力度不及印尼镍铁增产节奏，且当期来自 印尼端的镍的供需背离已存在。不锈钢厂远期期货接单与原料锁定时间有所错配，则将对后期 镍市形成压制，建议空头思维延续。重点关注钢厂原料补库力度及NPI盈亏情况。 不锈钢 钢厂端压力非成本，而是需求，市场库存较低，钢厂低价释出资源刺激了部分市场和 终端补库需求。在市场低库存下，短期钢厂之于行情的把控力有所提升，结合市场高供应的压 力现实，则预计后期行情陷入窄幅震荡走势，基于改轧放量（冷、热价差较大）、德龙冷轧投 放、阳江甬金冷轧投产在即、进口不锈钢增加预期等因素考虑，则304冷轧供应将逐渐增加，304冷轧供应端承压，这样的压力节前或难体现，短期建议观望。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。