地缘因素利多原油期货 了解原油交易规则很重要

地缘因素利多原油期货 了解原油交易规则很重要品种观点展望原油观点：两伊供应暂无影响，油市观望伊朗回应逻辑：昨日油价下行。短期地缘供需宏观形成共振利多。地缘角度，美伊冲突加剧迅速抬升风险溢价；供应角度，欧佩克及沙特一月即将兑现超额减产；宏观角度，中美贸易对话推进部分缓解前期极度悲观的宏观情绪。中期油价底部继续抬升，但上方压力仍然存在：政治角度来自特朗普的低油价诉求；供需角度来自一季度非欧佩克供应增量较大，若成品需求淡季利润延续疲弱，或影响后期炼厂开工及原油需求。目前伊朗事件暂未实质影响供应，后期继续关注事态发展：如果爆发大规模战争，油价上行突破概率增加；若转入持久型游击战，对供应影响不大或仍宽幅震荡。策略建议：Brent1-6月差多单持有（8/2日入场）；SC多单持有（12/6日入场）风险因素：全球政治动荡，金融系统风险偏强沥青观点：山东现货大涨期价回落，基差走强（1）1月7日，Bu2006收于3344元/吨，2009收于3278元/吨，仓单87820吨，当日非期货公司空头7000手。（2）1月7日，国产重交-华东沥青3350元/吨，山东大涨100至3205元/吨，华东-主力合约价差6元/吨，山东-主力合约价差-139元/吨，基差上涨。一月马瑞原油贴水1.5美元/桶。（3）1月2日，隆众数据显示沥青炼厂总库存46.3万吨，当周小幅增加，社会库存26.5万吨，总库存仍处于相对低位；整体开工率37.4%，炼厂利润恶化整体开工不高。（4）截止1月3日，一月国内委内瑞拉沥青原料到港41万吨，一船直发马瑞，去年七月开始马来西亚-中国马瑞原油出口大幅度增长，此类船只大部分由俄罗斯国家石油公司租船运至马来西亚，更换船名后送至中国。欧佩克数据显示，十二月委内瑞拉原油产量680千桶/天，环比下降20千桶/天，但该国原油出口大幅增加至1010千桶/天（加勒比51中国154印度216其他588，预计委内-亚太出口增幅最大），国内原料断供预期不再，但路透消息称，鉴于IMO2020对燃料油的拖累，委内瑞拉政府已将委原油计价公式中的燃料油权重移除，大概率更换为中东原油，那么委内瑞拉原油出口价格或有概率上涨。逻辑：美伊紧张局势有所缓和，原油回落，沥青期价下跌，昨天山东现货价格推涨100元/吨，基差上涨。目前炼厂开工低位，炼厂库存、社会库存低位，市场情绪高涨，东北地区低硫渣油资源流入保税市场后，国内船燃价格涨幅较大，对沥青市场情绪带来影响，但是否影响到沥青实际产量还需要十二月东北地区沥青产量数据验证。十二月委内瑞拉原油出口大幅增长（亚太地区出口大幅增加），马瑞原油贴水或有进一步下降预期。操作策略：空沥青2006-燃油2005价差风险因素：上行风险：原油大涨，下行风险：原油大幅下跌。震荡燃料油观点：仓单减少，月差修复走强（1）1月7日，燃料油2005收于2375元/吨，2009收于2363元/吨，2005-2009价差12元/吨，当日仓单124070吨，当日注销17940吨（兴中30910洋山93160海洋0）。（2）1月1日，新加坡当周燃料油库存322.44万吨；1月2日ARA当周燃料油库存100.7万吨，同比去年大幅下降；12月30日富查伊拉燃料油库存158.72万吨。震荡 地缘因素利多原油期货 了解原油交易规则很重要（3）1月6日，舟山船燃价格491.5美元/吨，富查伊拉322美元/吨，鹿特丹304.5美元/吨，新加坡399.5美元/吨，1月6日新加坡高硫380贴水20.32美元/吨。逻辑：美伊紧张局势有所缓和原油回落，燃油主力期价高位回落，但5-9月差走强已修复为远月贴水，当日仓单注销17940吨。新加坡高硫380贴水、月差继续反弹，高硫燃油远期曲线远月贴水加深，一月欧洲-亚太高硫燃料油供应或不及预期；当周新加坡低硫燃油价格已超过500ppm柴油，亚太低硫燃油供需缺口超预期驱动低硫燃油价格飙升，后期或刺激柴油需求带动柴油裂解价差反弹。地缘局势紧张叠加IMO高低硫转换，运费上涨驱动较足，内外盘价差将受到支撑。操作策略：空沥青2006-燃油2005价差风险因素：上行风险：沥青需求超预期，燃油需求未有明显万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。