2019.12.31

新年前最后一个交易日期货市场交易提示：2019.12.31宏观金融篇 股指：昨日期指持仓变化分化，IF增仓，IH减仓，IC增仓；期指涨跌一致，均收涨；北向资金连续30日净流入。券商股井喷，中信证券午后涨停，成交突破150亿元；创投、白酒股涨势强劲；建材、化工、民航板块同样涨势较好；科技股整体弱势，无线耳机题材大幅下挫，次新及高位明星股批量跌停。昨日市场回暖，但短期内大概率仍会以震荡为主。 金银：上周美元走弱，但实际利率变化不大，美股也继续创出新高。我们认为，虽然美股继续新高，但是资金已经明显开始流入贵金属，这意味着风险偏好已经在微妙转变。而从黄金价格走势来看，已经进入到新的周线级别上涨之中，后市上涨的概率较大。中长期看，美国经济下行周期叠加大选及贸易关系的不确定，我们继续看弱美股与美元，看好贵金属。建议多单持有，本周关注美国制造业PMI。 国债：因资金面宽松及降准预期升温，上周国债期货价格明显上涨。维持货币宽松预期是主逻辑的观点。从当前走势来看，已经进入到新的周线级别上涨。同时中长期看，国内经济下滑的趋势很难逆转，货币政策趋于宽松，因此利率下行趋势不变，且仍有较大空间。因此建议T多单持有，回调可加仓。关注31号制造业PMI数据。 有色建材篇 铜：12月30日SMM1#电解铜均价49195元（-215），A00铝均价14510元（80）；LME铜库存147125(-0.15%)吨,铝库存1477725(-0.4%)吨；投资建议：减产消息利好市场已有所反应，关注后续减产进程，沪铜偏强震荡，但注意回调风险。中期看中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，铜矿加工费已降至55美元/吨，操作上寻找机会建立多单。 锌：12月30日SMM0#锌锭均价18240元（10），1#铅均价15200元（0）；LME锌库存51425(-0.34%)吨,铅库存66575(特惠%)吨；投资建议：宏观环境有所好转，短期沪锌以反弹对待。目前锌整体显性库存仍偏低，但锌矿加工费处于高位，锌矿供应向好，冶炼厂开工率逐步提升，锌锭产量维持高位，当前下游需求一般，基本面偏弱。中期锌矿供应增加及冶炼产能将继续释放，操作上建议前期高位空单18000以下逐步离场，等待反弹到19000附近建空单。 镍：晚间12点30分，沪镍2003合约上涨0.91%，报112490元，不锈钢2002上涨1.19%，报14470元，伦镍上涨0.77%，报14320美元。晚间镍价钢价镍价走高。受宏观市场提振，镍价钢价跳涨，镍价整体依旧处于震荡区间之中。钢价则受到库存连续下降以及远期订单销售的提振涨幅较大。多钢空镍的利润开始显现。消息面上平平，年节之前市场波动不会太大。 煤焦钢篇 钢铁：近期表观消费环比转弱，螺纹厂库和市场库存继续累库。本期螺纹产量347.93万吨（-9.91），其中短流程-1.67万吨，长流程-8.24万吨。现货市场整体趋弱的背景下炉料仍维持较高水平，致使现货利润有所下滑，进一步影响到钢厂生产积极性。其中短流程利润回落显著，产量降幅较为显著；长流程方面，除利润回落因素外还有近期多地空气污染预警带来的限产以及冬季检修等因素，产量继续大幅下滑。当前现货端驱动仍偏弱，但各地价格已经调整至去年冬储价格附近，下方空间较为有限，且此时伴随着产量的下滑，期货端5月螺纹支撑较强，还需观察后期冬储情况。继续关注低位5-10正套机会。 铁矿：现货市场活跃度一般，上午受连铁盘面上涨影响贸易商报价较上周五涨5元；午后盘面小幅走弱，贸易商虽暂未调整报价，但可议价空间加大；钢厂方面，周初钢厂采购较为谨慎，询盘积极性不高，部分买家还盘较低，贸易商低价出货意向不强，年底前部分区域钢厂库存没有达到去年的天数，尚有采购空间，因此有挺价意向，整体来看交投氛围比较一般。日照港61.5%PB澳粉车板价663元/湿吨（+2）。最近一期，四大矿商发运至中国的量有所回升，样本钢厂进口矿库存继续提升，较11月初累计增加300余万吨。近期多地钢厂补库计划将要启动，叠加远期现货倒挂较高的影响，钢厂自港口现货的采购比例或将拉大，但限产消息频发，恐难以形成集中性采购，对价格支撑有限。受频繁限产影响，部分钢厂烧结供应不足加大块矿的使用量。关注后期铁矿成交情况。 动力煤：秦港Q5500现货收于555元/吨（+3）。产地方面，陕北榆林地区下游需求平稳，矿上拉运略有增加，较多煤矿库存中低位，煤价降后维稳；晋蒙地区煤市稍有波动，由于年末煤矿趋向安全生产和供应收紧，目前销售稍显分化，块煤需求偏弱，末煤表现尚可，煤价仍有支撑。港口方面，当前港口作业多为长协调度和期货合约交割，市场户库存低位，同时下游询货稍有回落，且压价较为严重，成交有所下滑。进口煤方面，现阶段国内外市场需求偏弱，外矿报价变化不大，而南方地区市场需求有限，现货报价较稳，贸易商操作较少且继续观望后市。下游方面，近期中下游港口库存整体下行，六大电及重点电库存窄幅变化，继续关注后市上下游供需情况以及市场情绪变化。目前，六大发电集团日耗75.47万吨（-1.77），库存1609万吨（+3），环渤海三港库存1035万吨（-6）。 焦煤焦炭：基本面上，钢价淡季下跌钢厂利润虽略有下滑但开工仍相对稳定，山西安检增强国内低硫焦煤上涨，山东去产能有加快迹象，其他区域暂未受影响，煤焦仍处去库阶段，钢厂到货受区域供应缩减有所影响，第三轮上涨已落实，焦炭边际稍有好转短期或将震荡修复，但焦化利润已至相对高位需关注后期供给跟进，中期暂保持谨慎，需重点关注后期山东河北山西去产能是否进一步严加执行。 能源化工篇 新年前最后一个交易日期货市场交易提示：2019.12.31原油：俄罗斯能源部长表示欧佩克+的减产协议并不是无限期的，将在某个时刻增加产量来维持在全球市场的份额。近期油价持续上涨使俄罗斯减产决心动摇，释放的增产信号暂未对盘面有所影响盘，但需关注其后续生产情况。伊拉克将增加巴士拉油田产量，以弥补Nassiriya油田停产造成的产量减少。美国12月20日当周EIA原油库存下降547.4万桶，检修季结束美国重回去库节奏。美国油服贝克休斯周报显示12月27日当周，美国石油钻井数重新回到减少状态，下降8台至677台。持仓方面，洲际交易所（ICE）持仓周报数据显示至12月24日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸增加4,095手合约，至402,455手合约，创最近逾七个月新高，看涨热情持续升温。 OPEC＋减产预期以及宏观修复预期持续利好油市，关注回调做多机会。 燃料油：12月27日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为303.22美元/吨，较上一工作日环比上升19.35美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在12月26日价格上升14美元/桶，录得285.3美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水18.63，环比上升5.72美元/吨。BDI指数走弱，12月26日数据为1090。12月23日，富查伊拉重馏分油库存上升0.6%，增加69000桶，达到1124.3万桶。市场消息人士称，该地低硫燃料油供应依然紧张，且支持溢价。上周二，Fujairah交付的船用燃料燃料最高硫含量为0.5%，估计为每吨710美元，而港口的高硫燃料舱在周二被评估为每吨290美元，这反映出这两种燃料之间的价差为420美元/吨。12月25日，新加坡渣油库存环比增加51.9万桶，录得2023.9万桶。燃料油市场受到IMO2020政策影响加大，高硫燃料油的需求走弱，且前期油轮运费的增加，部分企业推迟安装脱硫塔，也会导致对高硫燃料油需求的减少，但若价格持续低位，则对炼厂也开始具有成本优势的吸引力。受到成本端原油的支撑，且主力合约已经换月至05合约，高硫燃料油将逐步达到新的供给平衡，中期维持看多观点。 沥青：截止12月30日，国产重交华东、华南、华北、西北和西南地区现货价格分别为3225、3415、3150、3475和3510元/吨，华南、华北和西南现货价格分别上涨25、50和35元/吨。昨日沥青期货价格收至3184元/吨，华东现货价格与12月30日沥青收盘价的基差为41元/吨。上周综合开工率下降0.8%至40.3%，库存下降1.02%至26.76%。炼厂整体开工率不高，且库存持续去库，同时受原油成本端支撑，沥青价格稳中向好。华东、华南以及西南地区，年底项目赶工较多，带动炼厂及贸易商出货，也给沥青需求提供支撑。 甲醇：昨日甲醇强势上行，MA2005合约收于2223元/吨。现货方面，午后太仓甲醇现货报盘回撤至2210-2220元/吨自提，午后太仓小单现货成交在2210-2220元/吨自提。山东南部甲醇市场试探挺价，当地部分主力生产企业零售报价2020元/吨，个别停车装置预期即将重启；临沂地区参考2000-2010元/吨（未含增值税），市场货源较为充裕，但买气一般。内蒙古地区甲醇市场观望整理。基本面来看，上周甲醇港口库存大幅下降11.2%，主要由于上周进口货源到港量较少，且张家港和太仓等地库存货源提货速度大幅提升。受到天气等因素，12月25日下午17时左右长江口陆续封航，预计本周进口货源卸货速度仍然受限。此外，西南地区部分气头装置重启时间推迟至一月下旬，短期内甲醇供应压力较小，港口低库存有望维持。近期甲醇基差有所缩小，亦对盘面价格形成一定支撑。综合来看，短期内预计甲醇维持震荡偏强走势。 聚烯烃：昨日聚烯烃期货价格延续反弹。现货方面，期货震荡上扬，给予市场小幅提振，商家部分随行试探高报。然下游补仓积极性不高，多坚持刚需采购。华东地区LLDPE价格在7250-7550元/吨，再生PE价格5900-6000元/吨（不含税），华东市场拉丝主流价格在7680-7800元/吨，山东地区粉料主流成交在7330-7400元/吨，丙烯市场主流成交6550-6550元/吨，再生PP价格为6800-7000元/吨（不含税）。库存方面，截至12月27日，国内PE库存环比12月20日下降4.79%，其中上游生产企业PE库存环比下降，PE样本港口库存环比增加，样本贸易企业库存环比微降。国内PP库存环比12月13日下跌3.50%。其中石化库存下降，贸易商库存、港口库存上升。贸易商库存上升，港口库存持平。国内前期检修装置陆续重启，中期新产能投产压力不减，需求不振，中期仍维持偏弱观点。 PTA：周一PTA高位震荡。现货基差波动有限，商谈气氛清淡，1月中上主港报盘在2001贴水15-20或者2005贴水90-95附近，主港递盘在2001贴水30或者2005贴水110-120附近，商谈区间4940-4970元/吨附近。目前PX、PTA加工费都被压缩到低位，PX中国开工率75%，亚洲开工率77%，环比均小幅下滑；PTA开工率93%，维持较高水平，流通库存环比增加1.8万吨至136.1万吨。PX短期内供给较为紧张，价格表现强势，成本端给予ta支撑。不过下游聚酯以及终端织造消费均逐步走弱，ta或维持震荡走势。 乙二醇：周一乙二醇大幅上扬。今日MEG现货/准现货偏高价成交5100元/吨附近，偏低价成交在4980元/吨附近，综合考虑现货日均价5040元/吨；1月下期货偏高价成交4990元/吨附近，偏低价成交在4960元/吨附近，综合考虑1月期货日均价4975元/吨。本周华东港口库存大幅上升11.5万吨至50.9万吨，随着交割周期结束现货将逐步流转至聚酯工厂，近期港口出货量陆续回升。下周来看，乙二醇主港到货量在19万吨附近，预计下周华东主港库存持稳小增为主。目前乙二醇多套新投装置投产顺利，整体开工率回到较高时水平，下游聚酯及终端织造走弱，短期看，绝对库存低位下，eg价格波动变大，或有反复，预计中长期来看eg依然偏弱运行。 PVC:随着需求走弱，库存企稳回升，节前20天左右下游陆续开始停工，从现货下跌收基差的速度看01或维持6700附近，预计本周震荡走势。上游电石料供应提升显著，12月下旬两套装置共52万吨投产计划；进口方面，亚洲货源进口利润回落至200元/吨中性偏高，美国货源进口利润630元/吨，进口压力较大；需求方面，北方需求下滑，北材南下通道持续打开。价格走势：上个交易日V05合约午后上行，运行区间6465-6545，收于6540（特惠.54%），01-05月差+155（-30）。常州SG-5报价6900-7020元/吨。供需数据：12月26日PVC企业开工率78.9%（特惠.5%）。12月20日，库存环比降3.5%，同比低55%。PVC地板出口短期维持弱势，但出现在贸易排除清单中，利好远期需求，11月出口35.5万吨，环比+2%，同比-17%（去年抢出口带来的基数效应）。成本端，电石价格处于底部，当下边际产能利润三年同期高位。 农产品篇 油脂油料：中方接到美方邀请，本周六中方代表将赴美签署第一阶段贸易协议，这一消息利多美豆，而豆粕方面，随着节前备货展开，短线豆粕价格或震荡温和反弹，但在生猪养殖恢复明显或油脂价格明显下跌之前，豆粕价格暂难转势。油脂方面，随着大豆压榨持续超预期，豆油库存止跌回升，而市场预计12月马棕油出口继续下滑。不过随着印度重新购买棕榈油，市场情绪持续高涨，棕油价格一路攀升。并且由于中国进口利润持续为负，1/2月缺乏买船，国内棕油库存有限，预计未来出口利润将有所恢复，并且预计随着中国开始购买棕榈油，棕油价格有望进一步攀升。新年前最后一个交易日期货市场交易提示：2019.12.31白糖：现货方面，南宁现货价5720元/吨（+23）。19/20榨季糖厂开榨进度较快，目前广西已83家糖厂已全部开榨，短期新糖供应量较为充裕，近期内蒙各地气温持续偏低，最后一部分甜菜被雪封路，运不进厂，收榨有所延后。19/20榨季截至11月份全国白糖累计生产量127.26万吨，同比增加54.58万吨，截至11月份白糖累计销售量56.85万吨，同比增加24.73万吨，11月工业库存70.41万吨，同比增加29.85万吨。后期关注12月产销数据情况。棉花：现货方面，新疆棉现货价13160元/吨（0）。USDA周五公布的周度出口报告显示，12月19日美国当前市场年度陆地棉出口销售净增13.51万包，新销售15.82万包。国内方面，截至12月20日，全国累计交售籽棉折皮棉565.1万吨，交售率为96.7%，全国累计加工皮棉491.4万吨，其中新疆加工皮棉435.2万吨，全国累计销售皮棉168.2万吨，其中新疆销售皮棉137.8万吨。随着新棉采摘结束，国内新棉库存达到年内相对高点，短期内供应端处于季节性供应高峰期。需求仍未有起色，当前纺织企业新增订单不多，临近年关，纺企放假消息频出，短期棉价上行仍有压力。 鸡蛋：现货方面，周一，全国主产区鸡蛋价格止跌企稳，均价3.70元/斤，但仍有部分产区低于3.50元/斤，销区北京稳、上海稳，产区河北、东北局部地区稳，走货情况一般，目前终端需求转好，南方销区销售稍快，蛋商采购相对谨慎，预计短期内对鸡蛋价格看稳。期货方面，鸡蛋05合约周一尾盘延续下跌，收盘至3582点(-10);周跌幅3.76%，盘中持仓显示，周成交和持仓继续上涨，显示多空资金分歧较大，日线级别来看，属于强势回调，走势上期现基差收窄，基本面上，国家政策层面采取多种措施稳定猪肉供应，对盘面利空，但前期持续的非洲猪瘟带来持续的外溢影响，生猪存栏暂时难以恢复正常，对整体鸡蛋消费的支撑不变，最近鸡蛋价格弱势调整，淘汰鸡价格下跌，适龄老鸡淘汰节奏加快，新上育雏和青年鸡虽然增加产能，但供给的短暂缺口仍然存在，加上春节临近，蛋价易涨难跌。建议交易者基本面上关注淘汰鸡淘汰进度，注意合约之间进入近月交割月前仓位变化，仍将维持保持回调企稳后继续做多操作思维，关注鸡蛋5-9反套。 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。