螺纹钢期货05合约震荡为主关注期货交易规则

钢材：累库施压现货，需求预期支撑盘面 螺纹钢期货05合约震荡为主关注期货交易规则上周终端需求再度转弱，由于临时检修较多，长流程产量有所回落，短流程产量保持稳定，供需双双回落情况下，整体偏宽松，螺纹库存有所累积，但累库速度并不快，现货价格小幅回落，在春季需求预期支撑下，05合约震荡为主，螺纹基差继续收窄。热卷需求略有回落，库存整体保持稳定，对现货价格形成较强支撑，05合约基差相对平稳钢材供给-长流程：生产利润保持高位我们测算的长流程螺纹成本小幅上升10元至3180元/吨、热卷成本环比回升10元至3370元/吨。叠加螺纹、热卷现货价格均有所回落，我们测算的螺纹含税利润下降40元至550元/吨，热卷含税利润回落20元至510元/吨，螺卷利润差迅速收窄至40元。当前利润水平仍可支撑生产，二者之间的利润变动方向延续当前趋势，铁水资源将在二者之间进行重新分配。一方面可能减缓螺纹的累库速度，另一方面热卷产量仍有回升空间上周涨价钢废钢价格小幅调整，铁矿价格整体上涨，废钢-铁水价差继续回落，但仍在处于年内相对高位水平；而唐山废钢小幅回升10元，废钢铁水价差略有扩大。目前来看，华东、华北废钢与铁水价差均处于年内相对高位，废钢对铁水产量仍有较强保护，铁水产量不存在大幅回落风险，而废钢供需格局较前期有所改善，利润相对较高的情况下，长短流程废钢日耗也将稳定在高位。2.1.2、上周受高炉检修影响的产量略有增加，上周全国高炉产能利用率（剔除无效产能）82.6%，环比回落0.2个百分点，日均铁水产量221.55万吨，环比回落2.8万吨；五大品种钢材产量回落14万吨至1035万吨。目前废钢与铁水价差处于相对高位，对铁水产量保护仍存，近期铁水产量回落主要受检修影响，不存在加速回落风险，随着后期检修减少，仍有一定回升空间，为钢材生产提供铁水上周全国周度日均废钢到货量28万吨，环比回升1.9万吨。同时，废钢到货量与废钢价格走势发生背离：价格连续回落，而到货量却进一步攀升，说明在成材价格连续下跌且幅度大于废钢价格的情况下，废钢贸易商担心价格在年前持续阴跌，因此积极送货，废钢供需格局偏紧的情况暂时有所缓随着到货量回升、钢厂日耗保略有回落，钢厂废钢库存连续回升，61家样本钢厂废钢库存环比增加12.83万吨至319.96万吨，已超过去年同期水平，近期废钢供需偏紧的情况确有改上周华东废钢均价下跌10元至2255元/吨，华东电炉螺纹成本下降15元3620元/吨，华东三线电炉螺纹平电生产利润回落30至120元/吨，谷电利润回落至至270元，峰电亏损90元。电炉利润相对稳定，有助于短流程产能的平稳释放，预计近两周短流程产量将保持高位平稳运行，但随着春节临近，节前放假或导致年前产量快速回上周华东螺纹电炉利润小幅回落，平电生产利润120元/吨。Mysteel53家独立电弧炉产能利用率回升0.7个百分点至64.6%。Mysteel统计的62家建筑钢材独立电弧炉钢厂螺纹周产量回升0.8万吨至65.6万吨。其中华东地区回升0.43万吨，华南地区环比持平，华中地区回落0.02万吨，西南地区环比回落0.37。螺纹长流程产量回落8万吨至304万吨；短流程产量回落0.4万吨至53.9万吨。废钢与铁水价差处于高位，对铁水端产量保护仍存，本周长流程产量回落主要受临时检修影响，在炼钢利润仍处于相对高位、后期轧线检修将减少、废钢供需有所改善的情况下，预计长流程产量仍有回升空间。短流程方面，独立电弧炉钢厂螺纹产量基本持稳，当前螺纹价格处于峰电和谷电生产成本之间，预计电炉产量将保持高位平稳运行。整体而言，未来两周螺纹产量仍回升空间，考验需求的承接能力样本钢厂废钢日耗量33.8万吨/日，环比小幅下降0.3万吨，高于去年同期4万吨。电炉利润小幅回落，富宝资讯49家样本电炉厂日耗量环比回落0.3万吨。长流程钢厂废钢日耗量环比基本持平。上周表观消费回落18万吨至348万吨，同比增速回落至3.2%；周度日均建材成交量略微回落0.4万吨至16.4万吨。上周华北降雪、冬雨侵袭华东，全国范围内迎来大面积降温，对下游工地施工产生一定抑制，未来建材表观消费季节性回落的趋势不会改变，螺纹需求将继续缓慢回 螺纹钢期货05合约震荡为主关注期货交易规则北方现货价格快速回落后，产生了一定投机需求，建材成交情况略有改善；随着终端需求的逐步减弱，北方将处于有价无市的状态，在库存低位的情况下，厂商可能倾向于逐渐稳定价格。华东大区建材成交相对平稳，库存低位下，现货价格较为坚挺；华南成交量有所回升，但随着北材不断南下、螺纹库存持续累积，现货价格继续高位终端需求随季节走弱趋势难以避免，螺纹产量随有下降，但仍维持相对高位，供需格局偏宽松情况下，钢厂库存和社会库存均有所累积，但总库存累积速度并不快，因此现货价格回落速度并不快。但未来高产量的压力有望进一步显现，螺纹累库压力将逐步增加。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家零佣金期货开户，交易手续费最低！量大可享返佣。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。