股指期货行情走势延续反弹 等待国债数据

股指期货行情走势延续反弹 等待国债数据股市预期延续弱反弹，债市静待数据落地主要观点品种观点展望期指观点：政治局会议预留政策空间，资产荒逻辑继续托底A股（1）IF、IH、IC当月基差收于7.21点、-2.42点、5.09点，较上一交易日变化6.58点、-1.07点、12.49点；（2）IF、IH、IC跨期价差(当月-次月）收于1.6点、1点、26点，较上一交易日变化1.6点、-1.4点、-11.4点；（3）IF、IH、IC持仓分别变化-8203手、-4440手、-1524手；（4）沪股通净流入26.34亿、深股通净流入30.53亿；（5）政治局会议提及提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，未提及通胀、房住不炒；逻辑：上周上证综指收复2900点，以消费电子为代表的科技股表现强势，我们预计弱反弹行情有望在本周延续。支撑逻辑有三点，一是周末政治局会议未提到通胀以及地产，暗含货币政策宽松以及地产政策松动存在可能，二是全球负利率环境托底权益市场，外资继续主动净流入，三是观察到近期监管开始关注ETF超额换购问题，产业资本通过ETF减持的渠道有望被压缩。于是本周市场可能延续此前的反弹趋势，但在下旬限售解禁以及中旬关税问题扰动下，上行空间相对有限。股指期货行情走势延续反弹 等待国债数据操作建议：底仓多单续持，若上证综指跌破2800点，则加仓风险因子：1）关税问题；2）机构锁定业绩需求；3）限售解禁弱反弹期债观点：静待数据落地，空单谨慎持有（1）成交持仓周变动：TF、T、TS2003合约成交量变动736手、62手、-7633手，持仓量分别变动2464手、3269手、-581手；（2）跨期价差周变动：TF、T、TS当季-次季价差变动0.06、0.13、0.06元；（3）跨品种价差周变动：TF*2-T2003合约价差（特惠.06）、TS*4-T2003合约价差（特惠.1）；TS*2-TF2003合约价差（0.02）。（4）基差周变动：TF、T、TS2003合约CTD基差变动0.067、0.18、-0.018元。（5）12月6日央行开展1年期MLF操作3000亿元，中标利率持平上次报3.25%。逻辑：上周央行如期续作MLF，但超量动作影响定向降准预期，本周即将公布通胀和信贷数据，市场在谨慎持有中等待。目前国债收益率再度上涨至3.2%配置一线附近，配置价值对于债市多头的吸引力虽然受到年底交投清淡的影响较弱，但仍需警惕经济数据不及预期时的边际变化。操作上而言，期债剩余空单继续谨慎持有，等待周中的经济数据信号验证。上周国债期货基差如期走阔，我们建议关注的T2003合约基差已经涨至接近0.8元附近，本周继续跟踪，但不建议加仓追涨，保持前期浮盈为主。股指期货行情走势延续反弹 等待国债数据操作建议：期债空头和基差扩大，谨慎持有风险因子：1）经济数据超预期；2）货币政策大幅宽松震荡外汇观点：水落将石出，关注12月15日关税动向（1）11月外汇储备减少95.7亿美元，汇率重估因素是主要拖累，资本流动料大体均衡（2）11月美国新增非农就业26.6万人，大幅好于市场预期18.8万人。但工时和工资未明显好转，并未出现强烈复苏信号，仍需观察。逻辑：上周，受满天飞舞的贸易传闻影响，市场跟随来回反复，人民币汇率“绞肉机”行情再度上演。前期我们已经提示市场已经对12月15日关税推迟的预期进行了计价，本周市场终将迎来水落石出。目前看，若关税未能如期推迟，汇率可能会逼近7.2关口，此时需关注中间价信号是否会出现类似于8月汇率破7之后强势报价的可能性。若关税如期推迟，汇率可能会回到7.0附近，并向6.9靠拢。考虑到2020年美国总统特朗普谋求连任，出于为美联储降息铺平道路而放松部分关税，并换取中方采购农产品来拉拢农业州选民的意愿依然存在，中美达成第一阶段协议概率较高，因此，我们更倾向是第二种可能。操作建议：把握逢高结汇窗口风险因子：1）2月15日关税加征；2）英国大选保守党未能获胜；震荡一周逻辑：股市方面，上周上证综指收复2900点，以消费电子为代表的科技股表现强势。短线市场面临变盘抉择，仅限本周我们认为有短反弹的可能，一方面MSCI、双十一提供向上催化，另一方面业绩扰动结束，市场不再担心业绩暴雷。但反弹的力度受制于宏观下行，PMI走弱、CPI上行构成的滞胀组合短时间内会制约机构加仓的潜力。于是整体思路建议在上证综指2900-3050做波段，短期可相对乐观些。债市方面，上周央行如期续作MLF，但超量动作影响定向降准预期，本周即将公布通胀和信贷数据，市场在谨慎持有中等待。目前国债收益率再度上涨至3.2%配置一线附近，配置价值对于债市多头的吸引力虽然受到年底交投清淡的影响较弱，但仍需警惕经济数据不及预期时的边际变化。操作上而言，期债剩余空单继续谨慎持有，等待周中的经济数据信号验证。外汇方面，尽管11月新增非农就业人数大幅好于市场预期，同时失业率也再度小幅下降。这一定程度上将提振市场对于美国经济不会快速下滑的信心。但从工资、工时以及劳动参与率角度，并未出现强烈复苏信号，仍需观察。考虑到2020年美国总统特朗普谋求连任，中美达成第一阶段协议概率较高，若关税如期推迟，汇率可能会回到7.0附近，并向6.9靠拢。本周推荐策略：1）股指：底仓多单续持，若上证综指跌破2800点，则加仓；2）国债：期债空头和基差扩大，谨慎持有；3）外汇：把握逢高结汇窗口 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，业内首家超低佣金期货开户，交易手续费特惠！量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。