做空看涨和看跌期货期权的策略怎样使用？

通过直接出售期货期权合约，你就可以获得期权时间价值贬值所带来的全部好处。但这种策略的不利之处在于你得承受这笔交易所带来的潜在的无限风险。为了确保交易纪律，使用严格的风险管理技术（例如使用带有止损目的的期货期权合约）是极为明智的选择。期货期权的空头需要缴存保证金，而且如果市场出现了不利于该头寸的足够大的价格波动时，空头交易者就可能收到保证金催付通知。

做空看涨期货期权（Short Call）

当由于标的期货合约价格出现（暂时的）过度波动，期权费被认为高估的时候，就可以使用做空看涨期货期权的策略。如果一直到期货期权合约到期之前，标的期货合约的交易价格没有向上超过期货期权的敲定价格的话，这种策略便能收到不错的效果。如果期货期权合约在到期时没有任何价值的话，那么期货期权的卖方就成功地获得了扣除交易费用之后的全部期权费余额，如表8-12所示。

做空看跌期货期权（Short Put）

当由于标的期货合约价格出现（暂时的）过度波动，期权费被认为高估的时候，做空看跌期货期权的策略就可以被使用。如果一直到期货期权到期之前标的期货合约的交易价格没有向下低于期货期权的敲定价格的话，这种策略便能收到不错的效果。如果期货期权合约在到期时没有任何价值的话，那么期货期权的卖方就成功地获得了扣除交易费用之后的全部期权费余额，如表8-13所示。