原油价格影响因素分析:石油的商品属性决定油价方向

从微观角度分析原油价格影响因素

石油的商品属性一求关系决定油价方向

决定原油价格长期走势的主要是原油供需基本面因素。由于原油是不可再生性资源，因此原油短期供给弹性较小，所以在没有新的大型油田被发现以及重大技术创新出现时，影响原油价格的最主要因素是决定原油需求的世界经济发展状况。

（1）因素一：原油需求。

原油的需求主要由世界经济发展水平及经济结构变化、替代能源的发展和节能技术的应用决定。

①全球石油消费与全球经济增长速度明显正相关。全球经济增长或超预期增长都会牵动国际原油市场价格出现上涨。反过来，异常高的油价势必会阻碍世界经济的发展，全球经济增长速度放缓又会影响石油需求的增加。

②替代能源的成本将决定石油价格的上限。当石油价格高于替代能源成本时，消费者将倾向于使用替代能源。节能将使世界石油市场的供需矛盾趋于缓和。目前各国都在大力发展可再生能源和节能技术，这势必将对石油价格的长期走势产生影响。目前原油需求方面的数据主要看美国等大型工业国的用油需求量，如工业产出月率、制造业PMI值等。

（2）因素二：原油供给。

影响供给的因素主要包括世界石油储量、石油供给结构以及石油生产成本。

①石油供给必须以石油储量为基础。过去的几十年中，世界石油资源探明的储量一直在持续增加，但是，由于石油资源的不可再生性，国际能源机构预测世界石油产量将在2015年以前达到顶峰，全球石油供给逐步进入滑坡阶段。

②世界石油市场的供给特点也对石油供给具有重大影响。目前世界石油市场的供给方主要包括石油输出国组织（OPEC）和非OPEC国家。OPEC拥有世界上绝大部分探明石油储量，其产量和价格政策对世界石油供给和价格具有重大影响。非OPEC国家主要是作为价格接受者存在，根据价格调整产量。

③石油生产成本也将对石油供给产生影响。石油作为一种不可再生能源，其生产成本会影响生产者跨时期的产量配置决策，进而影响到市场供给量，间接地引起石油价格波动。目前供给上的影响主要通过美国EIA原油库存量、API原油库存量及一些国际大型的石油输出国的产量来进行数据上的量化影响。

2008年7月以前世界经济和石油需求增长较快，而石油供给相对增长缓慢，石油剩余产能明显不足，导致石油供求处于脆弱平衡状态。油价大涨不同于以往的最大特点——需求拉动型增长，而2008年7月以后国际油价出现大幅下跌，关键在于美国金融危机导致全球经济进入调整期，石油需求增长明显放缓，这表明传统经济规律和理论仍然是有效的，决定价格基本方向的根本原因仍然是供求关系。

2009年以来在各国前所未有的公共干预政策作用下，制造业反弹以及库存周期出现转折，全球经济出现企稳回升趋势，尤其是亚洲新兴和发展中经济体普遍走在了复苏的前列，使得国际石油需求有所增长，国际油价持续上涨。这两年原油价格持续下跌，有人说石油价格暴跌背后有政治势力的考量：第一，油价跌幅如此之快，本身不正常。第二，受到石油价格下跌困扰的石油出口国主要为俄罗斯、伊朗、委内瑞拉等，而这些国家与美国和西方的关系向来不佳，使得美国的阴谋嫌疑因此增大。第三，谁都不想放弃目前已占有的原油市场份额，因此就只能打价格战。同时这也可以使处于起步阶段的页岩油开发商破产。也有人说欧佩克决定让价格下跌，主要因为商业原因，沙特阿拉伯石油生产成本低，能够比竞争对手承受更长时间的低油价。而且美国所有的石油公司都是私营的，政府不可能要求这些公司增产或减产，同时低油价也会伤害美国的石油公司与其所雇用的工人。更有人说幕后推手主要是沙特阿拉伯，因为沙特阿拉伯为了打击伊朗，任由油价下跌，要抢占美国油气市场，遏制页岩油的繁荣。美国坐视油价下跌顺带打击了俄罗斯。从这一点上说，沙特阿拉伯和美国在能源领域激烈竞争，但在政治问题上机缘巧合地达成了一致。众说纷纭，而作为投资者的我们，油价真正的下跌不可能被我们洞悉，而我们能做的就是在这个事情上尽我们的力量去获取我们的利润。