期权股票实例：戈博

图2.10戈博

期权股票实例：戈博

在1994年1月，戈博期权的引申波幅突然增加，即使当时其交易量极低——像平时一样。戈博引申波幅增加的前段时间里接近了29，不同的波幅数据水平为

日引申波幅：51%

10日历史波幅：23%

20日历史波幅：20%

50日历史波幅：28%

100日历史波幅：26%

20日引申波幅平均值：28%

可以看到，与其他不同的波幅数据相比，引申波幅显著扩大。看一下历史波幅。他们的值在20%附近，表明该股票趋势无显著趋势。并没有什么进展。进一步来说，引申波幅近期的平均值比较低，反应出期权没什么变化。显然该情况值得注意——可能不是马上（因为总会有某天碰巧的事），但如果引申波幅保持目前高位，确实值得关注。

图2.10戈博

该情况确实持续了一段时间（参见图2.10），使股票可以在低价购买。注意：及时在此点买进期权可能不会获利，因为你所购买的期权不可能是在6月之后到期。然而，股票买家本应该在低价附近购买，这样就可以一直持有贏利头寸，直到收购之时。下一个例子还是戈博，但是是在后期—在5月，恰在实际收购发生之前。引申波幅再一次从不同的水平突然上升。到5月中旬，仅仅在收购之前的一周左右时间，戈博的股票上升到35的水平，期权的引申波幅在此上窜。

日引申波幅：84%

10日历史波幅：67%

20日历史波幅：55%

50日历史波幅：57%

100日历史波幅：44%

20日引申波福平均值：78%

与前边的表相比，所有这些数值都显著增加。首先，日引申波幅仍然远远高于每个历史波幅。

历史波幅本身也很有意思。注意与长期历史波幅相比，短期历史波幅是相当高的。产生原因在于股票价格升高，然后下跌，再上升（参见图2.10）。100日历史波幅仍然包含一些过去平常的价格运动，但10日历史波幅和20日历史波幅则仅仅包含了近期、波动较大的价格运动。然而，日引申波幅仍然远远高于任何历史波幅。

识别该例子重要的是发现收购在一周内发生，因此我们可以认为上面的数据是显著的。就是说日引申波幅和引申波幅20日平均值不一定非要有所差别。更重要的是，不同的历史波幅要与日引申波幅显著不同。这种情况旦发生，就足以值得注意。