什么是反弹？反弹的

反弹

在一个下跌趋势中有反弹，在一个上升趋势中有下调.这是必然的。这样才给了市场参与者最大的选择机会。下跌中做多者可以出逃.也可以改变立场做空。做空者也不能顺风水水，既是做对了趋势，也要拿出胆量坚持，并坦然忍受局部的反弹;也可以随着市场的起伏调整脚步以获得更细致的机会。做空若踏错脚步，照样会在市场中翻船，尽管不会那么严重。这就是市场的本性之一--公平。所以即使做错了也不要害怕，机会照样存在，但交易者必须顺应市场而改变自己的行为。

反弹在空头市场的早期很容易出现，而且常常会有很大的力度。这是因为市场的认识还不一致，分歧比较多，原来趋势的力量还在起着一部分作用，市场对立力量的转化还在进行中。但到了趋势的后期，反弹就非常弱了，市场共识越来越强烈.市场趋势走向最大化。而若在趋势的后期出现强的反弹，那就不是反弹了，而很可能是新趋势的开始。

我们来看图18,1109合约到了3月15日，价格两日收在日通道下沿外—这是一个局部的极限。这里空头的短期利益达到最大化，最容易获利回吐，而多头已经在短期相对最低的位置买人。两者共识.很容易达成市场的一致行为，尤其是3月5日的下跌已经收窄.日通道外沿再向下走是很困难的.因此这里很容易出现明确的反弹。

还有更重要的一条:日线通道的中线向下穿过50线的时候，是多空之间分歧最多的地方。从分形的演化来分析，这是一个重要的位置，这中间可以探讨的东西很多。但是涉及更深层次的内容在这里会冲淡对于案例的研判，姑且省略。当然结论是很明确的，若日通道中线从上向下穿过50线而价格依然在下方，那么空头的主体部分就会展开。如果反弹，就会出现更好的卖出机会。见图18。

上图1109合约从3月16日日线下沿外出现反弹，到3月23口反弹达到10日均线的上方和50日均线的下方。切记两个要点:一是50日均线压制价格，10日均线向下，主导分形是空头;二是五个交易日的反弹存在两个跳空缺口。这是最重要的分形标志。尤其是后一个，两个向上的跳空缺口，给向下积累了能量。既然是空头，这两个缺口必然会快速补上，也就是说，反弹为价格进人空头主体阶段准备了充分条件。当反弹结束的时候，就是最佳的卖出时机。

什么时候是反弹结束呢?3月23日就是。

这里是分析的要点。当反弹越过10天均线时，就是反弹结束的重要标志。五天反弹，四天在10日均线之下，第五天跳到了10日线的上方，这是极端衰竭的标志。想想上面说过的阴阳比例，已经连续五天反弹了，接下来必走阴线，那么反弹一定会结束。五天的反弹还在左方两个阴线之内.表明市场没有走出改变性的新分形，也就没有能力再向上行。

还有关键的一条，看反弹的分形结构。

从上面的分形结构图上可以确定地看到3月23日的反弹位置已经形成了一个+A，一个反弹的极限。所以，3月23日收市是一个最佳的再次卖出时机。

但是.一般的交易者会在这个地方卖吗?结论是通常不会。原因大致有两个。请看下面的图。

3月23日分时走势图基本是以最高价收市的，全天走多头.似乎上升的力量非常充分。而实质上这是一个极端，是一个多头的极端，所有的形态都是最高的，从上个交易日的均价线(也是昨日结算价线)到当日的收市价.短期多头的利润空间很大—这正是下跌的最充分准备状态，是物极必反的位置.但在当日却非常能诱惑人买进。交易者通常都会想:等明天不涨了再卖吧。殊不知，下跌都是从最高位开始的.上升也是从最低位开始的。但人性不接受这个极端，因为人总是想顺着明确的走势跟风.那样感觉上风险小。这正是“众人先合而后许”(《淮南子》)的群体性行为，要像圣人那样“先抚而后合”是需要心理突破的，需要超越人性。大多数人都是被一般的思维所左右，容易为表面的现象所迷惑。因此，这个最好的卖出位置常常被大多数交易者放弃了。

像这样当天走多头且收在高位应当卖出的情况，市场是经常出现的，后面在1109合约上还可以看到。

分析持仓量的变化可以得到进一步佐证:从3月22日到23口.两天交易中1109合约加仓明显。显然，这是相对高位的加仓，肯定是空头主导的。3月23日的仓位不减，但收市前却是以减仓方式推高的。这说明是一部分空头惊慌离场，或者是空头主力的假动作。无论如何，都显示那是一个市场错误，被引诱也好，自觉的也好，都是错误的。但是.只有在市场发生错误的地方，才会出现真正的机会;只有在市场出现极端最大化的情况下，市场才会发生明确的错误。这就是市场的奥秘。真正成熟的交易者要善于发现市场的错误。市场不会停止脚步，它总在寻求合适的价格，也总在犯错。找到市场的误.就找到了机会。3月23日，就是1109合约卖出的一个最佳时机，这个机会是市场反弹给出来的。但是，要在这一天的高点卖出，那是需要深刻的认识和对人性的一定超越才能做到，一般交易者很难做到。

所以关于人性的学问才是市场的最大学问，或许也是这个世界的大学问。对于人性的超越，或运用人性的力量，绝不是一件简单的事情。上帝不会轻易满足人性，更不会在低层次上让人性的力量左右一切，否则人人都可以随心所欲了。期货也决不会让仅仅为追求金钱的交易者获得成功。否则就是对人类智慧和品德的嘲弄。

在这一章里.简单分析了1109合约在下跌趋势开始后出现的一次小的反弹(实际上它是从最高点下跌以来的第二次小反弹)。这里强调两个要点:第一，反弹是有明确的可分析的交易分形的，是可以技术性地加以确认并能找到其准确的位置、时机和空间一种现象，而不是根据想象随意地主观认为该反弹了.而实际上市场却没有反弹。反弹一定有明确的技术特征，有客观的交易分形依据，绝不能随意想象。它出现的位置是在相对极端区域，时间和高度都弱于带主流特征的下跌。反弹完成之后再进人下跌，那就是主流了，一定会走得比反弹前的低点还低，要不断创出新低。第二，反弹分着级别，上面分析的是趋势刚开始时候出现的反弹，是相对小一些的反弹.一般是5一7天(这期间还会间或有一天到一天半的轻微下跌》，而不是整个下跌过程中的大反弹。所谓大反弹是指时间或高度要大一些的反弹。1109合约在往下运行的过程中一定会出现大的反弹，但那一定要在有确定支撑的位置，有相应因素的配合。当大反弹出现的时候，分形结构一定会有明确的提示，也就是说，分形会展示大反弹的种种特征。

多头交易者要注意(多头交易者指思维和行为习惯于做多的交易者，对于向上的机会敏感而不愿放弃)，反弹一旦结束，那就不能抱有任何幻想.反弹后的下跌会持续而猛烈。多头交易者的止损行为，被迫的止损行为甚至爆仓的行为.发生在反弹后下跌的阶段。而趋势的力量正是在这样的阶段才充分展示，下跌带来的巨大交易收益.会吸引更多的市场力量导致市场走得更远。这就是趋势的力量。

我们则是在3月23H接近收市的时候卖出.作为中线的起点。但并不绝对，因为市场每天都是新的，趋势的演化不遵固定的模式。长线持有空单是没有错的，但我们想做得更精细一些。精细到何种程度才是利益最大化，一般是以日线的变化为尺度。那么，3月23日收市卖出，按照阴阳对应的原理，等到第六或第七个交易日的低点再平仓(接下来出现了连续六天的反弹)。是比较激进的做法。