期货短线交易：股票与商品期货的重要区别

我所见过的商品期货交易商几乎全部经受过股票市场的洗礼。这些交易商从新手做起投身商品期货市场的原因有两点: 一是他们意识到了行情就出现在商品期货市场;二是他们已经没有足够的钱来维持自己的股票账户。

由于大多数人是先进人股票市场，然后才转到商品期货市场，所以他们对于商品期货知之甚少。此外,大众媒体也严重忽视了商品期货市场。我们能够从大部分广播电台收听到道琼斯I业指数每小时的变化，从主要电视台收看到夜间市场的扼要重述，但却无法通过大众媒体得知美国波动最快的市场的情况。

商品期货市场的新手还面临一个阻碍，就是大部分经纪人没有获得代理商品期货的执照。所有的投资顾问都对商品期货交易小心翼翼,金融撰稿人似乎也+分钟情于吓唬初学者,使他们不敢踏入这个非常值得参与的领域。也许他们是正确的，但我的银行账户似乎并不不同意他们的说法。

商品与股票大不相同。二者唯一的相同之处是都在自由竟价市场中进行交易。仅仅有这一点相同之处。股票代表了一家企公司可能发生的情况，或者最多代表了公司的股价。世界上没有人需要买100股,也不存在对于证券本身的内在需求。显然，商品并非如此。因为它们是“真实的”。人们必须食用玉米，伊土曼柯达公司(EastmanKodak)必须使用白银。有时候，农民种出过多的大豆导致产量过剩。不论何时,商品的未来价格都是以供求情况为基础的。对于股票而言，肯定不存在真正的供求，因为没有人必须持有股票，哪怕只是一-股。与商品不同，股票对于人们而言没有强烈的激励因素。

一只股票的未来价格是基于对收益在未束会变得更好或更糟的虚构的判断，而仅仅是收益的变化也不会总是引发价格的上涨。而对于商品而言，价格直接与真实的供求要素相关。

由于这一事实，商品市场更为可靠，当然也更容易预测。这是因为我们可以确定哪些因素正在控制市场——主要还是那些必须买入商品的商业利益集团。通用磨坊公司(GeneralMills)就是一个很好的例子。这家公司必须买卖的是小麦，一般来说，这些大公司对于买卖原料十分擅长。归结起来，把聪明的市场参与者与不太聪明的市场参与者区分开，就能得到一个比较公允的未来价格。

商品期货交易商还有另外一个优势——那就是选择。

只要我想学并且想跟着他开户，我就不会继续对市场一无所知。我会学习相关的基础知识，比如保证金，最小变动价位等等。实际上,我一定会远离那些开始就怂恿我进行交易的经纪人。你所需要的就是学习市场的构成。

你必须知道的术语

下面给大家简单总结几个商品期货市场的基本术语。稍后我会详细讲解这些术语的重要性。我们现在的重点是让大家理解这些术语的。

卖空与卖空

股票的意思相近。你认为价格将出现下跌，因此现在卖空商品，期待以更低的价位买人平仓，从而在价格的下跌中赚取利润。

现货商

是能够推动市场行情的人。他们是国内该商品的大买家和大供应商。其中包括诸如伊士曼柯达公司(EastmanKodak),通用磨坊公司(GeneralMills),皮尔斯伯里食品公司(Pillsbury)等等。

自营经纪人

是指直接在芝加哥交易大厅进行交易的人们。总的来说，这些人并不精明。

场内交易人(红马甲)

商品期货市场上没有专家，只有场内交易人和场内经纪人。奇怪的是，他们当中的一大部分都不是什么智力超群的人。芝加哥期货交易所每年的人员流动大约在50%左右。这就告诉我们，这些人大多数都是失败者。不过，在市场中获胜的人确实获利领丰。

实物交割

不要相信你的经纪人关于商品交割的说辞。除了活畜、鸡蛋和可可之外,进行实物交割只是意味着多了几纸文件,多付一些费用。通常情况下,进行实物交割所需花费不多。经纪公司害怕进行实物交割，但是一个曾经做过实物交割并且将继续不断进行实物交割的人告诉我，实物交割不是什么大不了的事事情。它只是意味着你拥有了这些商品，并不是说这些商品将被运到你的门前!

最后交易日

是指某一商品期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，也就是说，9月21日是鸡蛋9月合约的最后交易日,过了9月21日,市场上就不再有当年9月的鸡蛋合约。

关于华尔街日报

《华尔街日报》是一-份很出色的出版物，我对它也没有任何不满。然而，《华尔街日报》所提供的商品期货市场资料并不是最好、最全面。它的商品期货版还有许多有待改进之处。它并没有对所有的商品期货品种进行跟踪，它所公布的成交量也只是估计值,并不是实际数字。要相信还有更好的消息来源。

我向大家介绍的是《商业日报》。这份优秀的报纸几乎列出了所有的商品期货品种-甚至包括很少提及的商品期货品种,像蜀黍、国内白糖、杂交种￥毛以及未脱脂羊毛。

你还会发现(商业日报》是未平仓合约数量(后面会详细讲解)和每日成交量的第-参考。对于许多交投活跃的商品期货品种，《华尔街日报》并未向订阅者提供未平仓合约数量和每8成交量。

《商业日报》一年的订阅费是42.00美元，大家可以写信到《商业日报》进行订阅,地址是纽约市华尔街99号，邮编0005。我认为，《商业日报》的每8市场评论也比《华尔街日报》更好。

有些时候，《华尔街日报》似乎成了崭露头角的金融撰稿人的训练场，他们能够把市场写的面面俱到，但你读完却-无所获。如果你从事商品期货交易却不读《商业日报》，那你就像是穿了一双铅做的靴子去踩水。

怎样选择最好的经纪人

既然你已经迅速学会了如何在商品期货交易中赚到自己的百万美元，现在就该选择一个经纪人和家经纪公司了。首先，我想重点讲解怎样选择经纪人。不过，有一点大家一定要理解，迄今为止，我从未见过一个持续盈利的经纪人。是的，从未见过!

当然，偶尔也会有-些非常不错的经纪人，但是他们总是以亏了客户的资金，客户流失面告终。他们都是输家。如果我说错了请大家给我纠正。我并不是暗指经纪人不可信赖或是经纪人并没有把你的利益放在心上。我只是想说他们的工作碰巧是最难做的工作之--，并且令人遗憾的是，公司也没有对他们进行任何关f预测价格的培训。公司只想让经纪人卖出经纪服务，赚取佣金收入。而客户是盈利还是亏损对于公司而言无关紧要。

我们没有需要严格遵守的司法判决，没有人员伤亡或可疑来电。我们要么赚钱，要么亏钱,我们的账户道出了全部实情。如果你的经纪人无法提供证据证明他过去的成功,我的建议是不要找他。因此，我的评判标准是不考虑新人行的商品期货经纪人，除非他有在经纪公司进行交易的真实数据能够证明他是赢家。请不要被误导如果你只是让你的经纪人执行你的交易指令，那么你可以选择市场上的输家作为你的经纪人。你会发现征求他的意见或是寻求他的建议都是白费力气。

我想要的经纪人不会通过电话骚扰我，并且知道在我想做决定时我能够做出自己的决断。我会跟我的经纪人交流我的需求。他十分清楚自己的作用是为我提供信息，而不是意见，并且能够尽可能好的执行我的指令。就我而言，超越这些以外的事情都不是良好的经纪人与客户的关系。

选择经纪公司的明智之举

人们对商品期货市场失去好感可能主要是由与你打交道的人的品质造成的。大部分商品期货经纪公司都面临残酷的竞争，自身资金也十分有限，它们会赚走你所有的钱。这些经纪公司既没有技巧,也没有责任心。特别是在那些只从事商品期货交易的经纪公司当中，只有两家是我所能认可的公司一克莱顿商品期货公司(ClaytonComnodities)和康迪商品期货公司(ContiCommodities)。

对于这些公司我甚至还有一些保留意见。但是,那是另一回事了。单单因为一般性原则，我就不会在西格尔交易公司开立交易账户。

原则上，我们要选择的经纪公司的资产应该超过1400万美元，并且必须是各家交易所的结算会员，而不仅仅是交易会员。这样的话，在公司无力清偿债务时,你才能得到更好的保障。

我冒昧的告诉大家，你们的资金放在既从事股票交易又从事商品期货交易的公司比较安全。类似这样的公司有海登斯通证券公司(HaydenStone)、EF赫顿证券公司(E.F.Hutton)、雷诺证券公司(Reynolds)、美林证券(MerrillLynch)、添惠公司(DeanWitter)等等。然而，我只会选择大型的证券公司，即便这样，我也不会轻易相信他们的交易建议。那些所谓的专家根本无法用自已的资金证明他在市场上的成功，因此，做自已的投资顾问远比听取那些“专家”的意见要好得多。

我列出的优质咨询服务清单

从某种程度来讲，咨询服务能够为你提供--些方便。比如通过咨询服务，他们会提醒你-些你可能没有注意到的交易机会。他们还会向你提供一些深刻的市场见解。如果你找到了某个+分有效的咨询服务，你甚至可能根据他们的建议进行操作。然而，在读完本书之后，你应该能够学会自己下达交易指令。

咨询服务很像兄弟之间那样喜怒无常。出版商通常都曾经是真正痴迷于期货市场的经纪人。如果他们有勇气跟踪自己所有的交易记录并且诚实一致的进行报告，你就可以信赖他们。但是，很少有公司能够做到这一点。我最喜欢的服务显然包括我自2出版的《商品期货的时机选择》。我建议大家可以索取一些免费样品阅读。

《商品期货杂志》(马里兰州哥伦比亚市世纪广场1000号)

虽然并不属于咨询服务，但是这本月刊杂志的重要性却在所有阅读材料中位居榜首。读者可以看到许多不同的技术面与基本面的观点。杂志中的图表极为出色。一定不要错过这本杂志。

《商品研究局图表》(纽约州纽约市自由广场1号,邮编1000主要内容为图表，在图表领域内最为优秀。它的价格十分昂贵，大约每年300美元，但是它的周刊涵盖了所有的商品期货品种以及定期邮寄周线图和月线图的服务。如果你严重依赖图表进行交易，这就是一个“必选”的服务。如果你对图表不太敏感，可以选择更为优惠的服务，但是这个是最好的。祝贺《商品研究局图表》的创办人Jilers。

《商品期货观察》(爱荷华州滑铁卢市2593信箱,邮编50703)

这本简洁的小册子可以作为睡前读物。如果你有时间和耐心阅读这木读物，思考莫特.克利夫兰(MortCleveland)的市场评论,你将会豁然开朗。克利夫兰还会提出你意想不到的商品期货价格波动以及各种月相的相位。这本读物的内容并非占星术一而是月运周期，它的铁杆支持者认为月运周期在市场中有效。这是我所关注的为数不多的服务一。

《商品期货的时机》(加利福尼亚州蒙特利市#2,Munris大街850号，邮编93940)

请注意，这是我们出版的刊物一我们对它也有所偏爱。我们最大的问题在于当大家随大流的时候，我们似乎总是过于紧张，不会随波逐流。我们会用一两个月的时间观望，然后会跟随市场趋势开始赚取利润。我们在1972年扣除亏损和佣金后的净获利为24,630美元。我们所知道的所有咨询服务提供机构当中，没有-家能与我们的成绩相提并论。如果你想通过我们公司进行交易，首先确保自已拥有充足的资金,然后在我们处于低潮时人场。我们总能成功的从低潮中走出来。

《有效周期》(加利福尼亚州圣莫尼卡市5368信箱)

这个咨询服务最为有趣。理由如下:首先,它会在周线图中给出所有交投活跃的商品期货品种的未平仓数量、成交量等，还会留出足够的空白让你继续完成图表。仅仅这一项内容就能值得购买。而你还能得到一些画线和范围,帮你预测在什么位置买入、卖出、卖空。这项咨询服务自1956年开始出版发行，出版商亚力克，史蒂文斯(AleeStevens)对于市场有着比较切实的体会。

《曼杜夫家族》(加利福尼亚州洛杉矶市威尔榭大道6399号)

这是一家经纪公司的快讯。它并不精致，其中的一些建议却非常好。仔细阅读这份快讯,因为它确实不错。大家可以向弗雷德.科尔顿(FredColton)索要一份样品。

《商品期货世界》(克莱顿商品期货公司出版，密苏里州克莱顿市苏伊特300号福赛斯770号,邮编63105)

最优秀的经纪公司快讯之一。即刻加入他们的通信名单，因为他们的快讯确实非常不错。

《市场风向》(加利福尼亚州帕萨迪纳市东格林大街431号,邮编91101)

我们并不认同吉姆.希伯特(JimSibet)是世界上最伟大的交易商。但是,他写的快讯却因给出了特定商品期货品种咨询服务的看涨比例和看跌比例而具有极高的价值。当大部分咨询机构看涨某个商品期货时(尤其是当该商品期货品种处于历史性的空头市场时),你就得到了一个绝佳的卖空机会。反之亦然，当大部分咨询机构看跌某个商品期货时(尤其是当该商品期货品种处于历史性的多头市场时)，你就得到了一个绝佳的买人机会。这种操作手法的关键在于检查历史趋势，面后与所有咨询服务的共同意见背道而驰。顺便插-句，这其实并不是他的内容，而是我对他的内容的改编。

《证券市场研究图表服务》(科罗拉多州丹佛市14096信箱,邮编80214)

这项服务十分出色，收费标准为每年200美元。这项服务几乎涵盖了所有的商品期货品种,还会提供-些帮助你进行期货交易的震荡指标。我们认为，它所给出的震荡指标大约是3天或4天移动平均线与10天移动平均线的差值。其中的图表也十分具有参号价值,并且简洁易读。这也是一项“必选"的服务。