豆粕期货“四年周期”再临 后市上涨动力是否充足

近来豆类期货的表现分外亮眼，豆粕、豆二期货接连涨停，恰临四年周期来临，一时间市场中关于豆类期货的走势分外关注。

回顾以往豆粕期货的走势，我们不难发现在2004年、2008年、2012年、2016年，豆粕期货的价格迎来了波幅很大的行情，呈现出非常明显的周期性，如今四年周期又至，豆粕期货能否再次趁势上扬呢？

从供应端来看，我国大豆主要源自于美国进口，而当前阶段美豆已经开始种植，而且种植面积低于预估，这就意味着美豆的产量较预期较低，后期能否满足大豆需求还是未知；而从库存来看，当前我国的豆粕库存处于低位，表现疲软，虽然随着疫情的缓解，多数企业已经开始复工复产，但是大豆压榨量依然不高，豆粕的库存并没有明显的回升。

同时，因为疫情影响，巴西的港口运输也开始受到影响，预计随后两个月从巴西进口的大豆到港量可能会有所下降，届时我国大豆紧缺的情况将继续延续，支撑豆粕价格。

与低供应相对的却是需求的明显回升，目前生猪、家禽养殖逐渐恢复，存栏量较高，叠加即将进入四月，天气转暖，很多地区的水产养殖开始恢复，豆粕后期的需求向好，如果豆粕的需求持续增长，上游供应不能满足消费需求的话，豆粕价格将受到很强的支撑，后市价格很有可能走高。

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