期货入门基础知识-利率期货交易:我国利率期货的交易规则（二）

4.釆用“实际价值”报价方式。

采用该方式报价，交易者在买卖当日报价的计算公式为：卖出报价=100（面值）+期望获得的利息 （4.22）

例如，在某日，投资者想卖出持有的国债期货合约1张。于是他对国债现货票面利率大小、距离到期日期限长短和国家保值贴补率政策等因素进行分析。在分析的基础上，该投资者确定每100元面值的国债期货的期望利息为39元。

则：他的卖出报价=100+39=139（元）

他卖出1张国债期货收人的现金总价=139X20000/100=27800（元）

5.投资者可按下列公式计算1张合约的价格变化点数。

合约价格变化点数=（变化后价格一变化前价格）/0.05 （4.23）

例如，某投资者交易1张（327）国债期货合约，其买入价格为120.05元，卖岀价格122.50元。要求计算合约价格变化的点数。

合约价格变化点数=（122.50-120.05）/0.05=49点

6.投资者可按下列公式计算买卖1张国债期货的盈亏额。

盈亏额=（卖出价格一买人价格)*20000/100（4.24）

盈亏额=（卖出价格一买人价格）X200_（4.25）

盈亏额=合约价格变化点数X变化值=合约价格变化点数X10

=[（卖出价格一买入价格）+0.05]X10 （4.26）

通过（4.24）,（4.25）、（4.26）公式计算出盈亏额。如果为正数，表示是盈利额;如果是负数，表示是亏损额。

例如，某投资者交易1张（327）国债期货合约。其买人价格为120.05元，

卖出价格122.50元。计算，该投资者的盈亏额为多少。

盈亏额=（122.50-120.05）X200=490（元）

盈亏额=（122.50-120.05）X20000/100=490（元）

盈亏额=[（卖出价格一买人价格）X1/0.05]X10

=（122.50-120.05）X1/0.05]x10=490（元）

7.投资者可按下列公式计算买卖n张国债期货的盈亏总额。

盈亏总额=（卖出价格一买人价格）X20000/100Xn （4.27）

盈亏总额=（卖出价格一买入价格）X200Xn（4.28）

盈亏总额=合约价格变化点数X变化值*n=合约价格变化点数X10Xn

=[（卖岀价格一买入价格）+0.05]X10Xn （4.29）

通过（4.27）、（4.28）、（4.29）公式计算出盈亏总额。如果为正数，表示是盈利总额；如果是负数，则表示是亏损总额。

例，假设在上例中，投资者一次性交易了7张（327）国债期货合约。

那么，他的盈亏总额的计算过程如下：

盈亏总额=[（卖出价格一买人价格）+0.05]X10Xn=[（122.50-120.05）+0.05]X10X7=3430（元）

由于上海证券交易所对当时的国债期货交易，没有规定价格涨（跌）停板幅度，没有实施“逐日盯市”的保证金结算制度，并且规定的持仓限额过高、保证金比率过低，加上法律法规不健全、监管不严等原因。因此，最终导致了“327”国债期货事件的发生。