白糖下跌趋势明显

昨天我国食糖贸易保障关税下调了5%，受其影响昨天下午白糖主力合约跌停，预计后期白糖仍会继续下行。

需求回暖

截止到上月月底，2018—2019年生产期甘蔗产糖率出现小幅度提升，泰国的产糖量在1456万吨，同比上涨了1.47%。印度产糖量也一直保持上升趋势，随着雨季到来食糖需求旺季或将出现后移情况。

泰国、印度产糖量的增加加大了原糖价格下行的压力，但全球食糖量的上升使得各主产国加大了出口贸易，泰国与巴西食糖的出口量都比往年上涨很多，出口数据的上升预示着全球食糖需求逐渐回暖。

机构预估提升原糖价格

2019—2020年生产期，干旱天气使泰国与印度的甘蔗种植面积大幅度减少，有专业人士预测全球食糖产量缩减市场的供应缺口或将进一步扩大，这为糖价的中长期提供了一定的支撑。在上周的纽约食糖会议上各机构纷纷预估新生产期的产量，印度、泰国等国纷纷预估减产100万吨以上。

国内需求减弱

我国云南地区还有三家糖厂没有进入生产期，所以在后续供应上存在一定的限制，我国农村农业部预计本次生产期我国食糖产量在1073万吨左右，环比上升了13万吨。近期国内现货报价相对比较平稳，预计今年单月消费量难以超越去年同期水平。

进口压力

相关数据显示我国每年上半年的食糖进口量在140万吨左右，但2019年1—3月累计进口20万吨，同比减少了24.38万吨。这是因为过完春节以后市场主要以消费库存为主，且糖厂正在等待进口配额与许可证的开放。结合当前的环境预计5—6月白糖将会面临比较大的进口压力。

整体来看国内白糖价格下降呈现需求弱势，同时进口关税的下调使得进口成本变低，后期食糖的进口量将会升高，而国内去库存速度将会变慢，所以白糖将会继续回落。

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