棕榈油中长期下跌概率比较大

4月初棕榈油1909合约一路下跌到4326元每吨，不过近期价格有所反弹，预计在高库存的压制下棕榈油中长期价格下跌会较大。

据悉棕榈油主要产区为东南亚与非洲，其中又以马来西亚、印度尼西亚和尼日利亚作为世界棕榈油的前三大生产国。据相关资料显示马来西亚棕榈油4月份的产量与库存量都高出预期，棕榈油在出口方面表现良好，预计5月份棕榈油将会出现持续增长。

同在马来西亚进口棕榈油相比我国更倾向于从印尼进口棕榈油，这是因为从印尼进口棕榈油利润较好，这将降低马来西亚出口到中国的棕榈油量。

去年9月1日印尼政府要求全国柴油机全部使用B20生物燃料，这一政策扩大了生物柴油的使用范围。

印尼棕榈油在5月份进入增产周期，因为出口和印度斋月备货的影响有所减少，虽然生物柴油相关政策带动了消费但在增量上仍然有限。整体上因为出口转弱以及生物柴油政策等5月印尼的棕榈油库存或将开始累积。

而我国华北、华南等地区在5月初港口棕榈油到货量增加。截止到5月10日港口食用棕榈油库存总量达到83.31万吨，环比增加了11.18％，预计5月份棕榈油进口量将达到42万吨，6月为41万吨。

随着温度的提升以及对棕榈油需求的改善，豆油与棕榈油间的价差拉大也促进了棕榈油的消费，但棕榈油到港量的增加使我国市场去库存放慢了脚步。

众所周知市场库存过多必然会影响棕榈油的市场价格，从长远看马来西亚棕榈油在高库存压制下即便会出现价格反弹其力度也是比较有限的，而且国内市场棕榈油的高库存压力并没有得到实质性缓解，所以价格反弹以后再次下跌的概率还是比较大的。

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