动力煤8月有望迎来拐点 下半年供应或局部偏紧

进入8月，动力煤期货价格暴跌后迅速企稳。从供需基本面来看，动力煤的价格支撑仍然较为强势，市场正密切关注煤炭增产和稳价措施的落地情况。

随着8月末高温天气逐渐结束，电厂动力煤需求也将回落，市场有望回归理性。但展望下半年，局部地区煤炭供应以及电力供应紧张的情况，仍有可能发生。

近期，大宗商品价格降温势头明显。包括铁矿石、钢材、铜等市场关注的大宗商品，价格都有明显的回落迹象，但在电力需求的强劲支撑下，动力煤市场一直热度不减。

相较于钢材、铁矿石由于淡季和限产带来的价格下跌，动力煤今年没有出现明显的淡旺季之分。上半年，由于终端需求释放、经济增长以及供需错配和大宗商品炒作的风潮，国内动力煤供应形势紧张带动煤价上涨。

今年入夏以来气温攀升以及的持续向好，使得电力需求持续攀升。而水电替代不及往年，气温攀升带来用电高峰，多地对动力煤需求只增不减。上半年，已有多地已经出现电力供应紧张的情况。

下半年华中、南方区域用电高峰时段电力供需紧张，南方区域形势尤为严峻，而蒙西、浙江、安徽、湖南、湖北、江西、广东、云南和广西等省级电网在部分用电高峰时段电力供应紧张，将需要采取需求响应或有序用电措施，其中广东、云南和蒙西的电力缺口相对较大。

迎峰度夏期间，若出现持续大范围极端高温天气，则电力供应紧张的地区将进一步扩大至江苏、山东、河南、河北、四川、重庆等地。

，虽然有天气和疫情的影响，但目前来看，动力煤需求端的电厂日耗仍维持在去年同期10%的高位水平，而供给端尚无明显的增产增供，煤价继续处于偏强位置。

在燃料需求持续旺盛和电煤价格一路攀升的综合影响下，煤电企业也吃尽了苦头。中电联提供的数据显示，今年上半年，煤电企业亏损面明显扩大，部分发电集团6月煤电企业亏损面超过70%、煤电板块整体亏损。

7月核增的部分产能有望在8月份形成实际产量，供给有望迎来增量；另外政策方面对煤炭新增产能的置换有一定放松，下半年也有望形成增量。短期来看，动力煤市场供需仍偏紧，但有趋宽松的预期。

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