中国期货市场鸟瞰：我国的期货结算结构

大家知道，逐日结算是期货交易的重要制度。交易所的会员在交易所进行交易之前，必须先有一笔保证金存在那里，每日交易结束后，交易所都会对会员的资金、头寸进行结算并划拨资金。在我国，四大期货交易所内部都设有专门的结算部门，由于它只是交易所的一个部门，它是代表交易所的。这种结算体制的实质是交易所直接对会员结算（中金所只对全面结算会员及交易结算会员进行结算，交易会员通过全面结算会员进行）。国际上，还有另外一种结算体制，那就是交易所将结算业务委托给独立的结算机构进行，形成交易所与结算机构分离的状况。交易所会员如果是结算机构的会员，则称为结算会员；如果不是结算机构的会员，则称为非结算会员。非结算会员的结算业务必须通过结算会员才能进行。乍一看，这种结算方式似乎增加了环节，但实际上，当多家交易所同时将结算业务委托给一家结算机构时，其好处就显现出来了。结算机构对结算会员（多家交易所的会员）的资金、头寸及风险进行综合计算，一是有利于降低系统风险；二是提高了会员的资金使用效率。

银行的作用大家都知道，但对于期货业而言，有一些银行的关系显得更密切，那就是结算银行。结算银行是指交易所指定的、协助交易所办理期货交易结算业务的银行。在期货交易中，由于资金往来非常频繁，如果交易所和会员的资金不在同一银行，势必影响资金划拨的效率。为此，交易所规定，交易所在各结算银行开设一个专用的结算账户，用于存放会员的保证金及相关款项。会员须在结算银行开设专用资金账户，用于存放保证金及相关款项。交易所与会员之间期货业务资金的往来结算通过交易所专用结算账户和会员专用资金账户办理。通过这种方法实现无障碍结算。

期货交割仓库是由交易所指定的独立法人。交易所根据交割物的特性和地域分布情况按照一定的程序选择交割仓库，选定之后，还必须与定点交割仓库签订协议，明确各自的权利义务。各交易所都制定了《指定交割仓库管理办法》，按照《指定交割仓库管理办法》对指定交割仓库进行管理。

期货交易中，信息的重要性是不言而喻的。交易者要进行期货交易，自然离不开期货行情。交易者看到的行情来自何方，大家都会想到交易所，然而，每个交易所都只能提供与自己有关的信息，交易者之所以能在一个屏幕上看到所有交易所的行情，信息公司起了重要的作用。

目前，在国内，提供期货信息服务的公司有多家，比如文华财经资讯股份有限公司、上海澎博财经资讯有限公司、布隆伯格及路透公司等都是这种类型的公司。这些信息公司通过各种方式收集行情信息，然后提供给信息使用者。当然，使用者获得信息是要付费的。行情信息传输流程见下图。

行情信息传输流程图显示：第一步，信息公司从交易所那里获得行情信息转发权，当然，信息公司也是需要花钱的；第二步，信息公司通过软件制作，对这些行情信息进行加工，使其转化为交易者需要的各种信息产品，当然，这些产品中不仅有行情信息，还包括收集到的大量咨询性信息；第三步，信息公司再将这些信息产品出售给信息使用者。比如，对期货公司而言，为了给交易者提供行情信息，期货公司就必须花钱从信息公司那里购买信息产品。

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