生猪期货带来的套利机会

近期指数看着波动不大，但个股波动剧烈，即使一些向来筹码稳定的机构重仓股也屡有无明显理由的大幅涨跌。自己的感觉，一是随着市场逐渐趋向注册制，个股涨跌幅度也放开了，市场交易行为和运行特征逐渐发生变化；二是随着对机构抱团的讨论空前激烈，高估值引发的各路资金分歧也越来越大，市场心态不稳、筹码不稳。

在这样的时期，如果对自己持有的公司没有清晰的认识、对公司的价值心里没杆秤，心态就会很难平稳。市场总是在变化，很难跟着市场不断变化，更好的办法就是找到那些不变的、但起作用的因素去坚持。在投资里，就是始终立足于对公司价值的研究和坚持，以我为主、以简御繁，不和市场比复杂。

生猪养殖板块，之前机构都跑光了，所以和抱团股下跌无关，周一的大跌，主要因素是生猪期货。生猪期货上市首日大幅下跌，今天继续大跌，是引发生猪养殖板块低开低走的主要原因。

但要注意，这个下跌逻辑从表面上看似乎合乎常理，但其实显然是不正确的。因为这还是看着猪价去投资猪股的错误逻辑，而现在生猪行业头部企业的投资者，有几个是为了猪价而投资的呢？所有人都知道猪价顶峰过去了，那么某些企业股价的历史新高显然就不是猪价的原因。

正常的理解，逻辑错误的下跌，一般都是买点而非卖点。

生猪期货是个新品种，刚上市肯定波动很大；而且股票市场对这个新品种完全不熟悉，对期货价格波动对股价的影响很恐惧，这是非常容易理解的，但不代表这是正确的。在我看来，这种不了解导致的恐惧，反而成为又一次多空换筹、抬高市场平均持筹成本的契机。

像牧原这种头部企业周一的跌幅比板块其他个股大，也很好理解，因为获利盘多。历史新高意味着没有亏损盘，都是获利盘，“损失厌恶”的原理决定了在面对恐惧的时候，获利盘出走比亏损盘要容易的多。

长期投资，要多关注那些长期不容易变化的因素，这决定了长期多空的战略。短期暂时波动的因素，只是给那些经验丰富、嗅觉灵敏的投资者提供了短期套利的超额收益机会，但并不适合大多数人。

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