豆粕期货入门基础知识 豆粕期货影响因素

豆粕作为饲料的主要原料，在粕类中用途最为广泛、产量也最大，同时还应用于糕点食品、化妆品和抗菌素的制作，不过主要还是用于家禽和牲畜的饲料原料，是其主要的植物蛋白来源。从下图中我们能够看出，豆粕的产业链很长，影响的范围也比较广泛，相应的其价格波动也比较大。

主要来看，影响其价格波动的因素主要可以分为供应端、需求端、相关替代产品以及相关产业政策四个方面。从供应端来看，豆粕作为大豆产业链尤其是油脂压榨的副产品，其供应量的多少和原料大豆的供应、价格以及压榨收益等息息相关，是以大豆种植区的气候变大、大豆生长情况和最终的产量都会通过影响原料的供应直接影响到豆粕的供应量；同时大豆价格的高低和压榨的收益也都会影响豆粕的生产成本，从而影响到豆粕的价格波动。

而从需求端来看，主要是养殖业的饲料生产需求和消费情况，我国是全球第二大饲料生产国，豆粕作为饲料的主要原料，下游行业的景气程度尤其是家禽、猪肉的价格都会影响到豆粕的需求和价格涨跌。

而同为大豆产业链的一环，豆粕和大豆、豆油的价格也息息相关，其中豆粕和大豆的价格关系呈现正相关，和大豆产量呈现负相关，具体表现为大豆供应不足、价格走高，带豆豆粕成本上升、价格高企；大豆供应充裕、价格低走对豆粕价格形成压制。而豆粕和豆油、大豆压榨收益之间的价格也呈负相关，具体表现为豆油价格高企、压榨利润走高带动油厂压榨积极性，豆粕供应充裕压制价格；而如果豆油价格走跌、油厂压榨利润低也会反过来抑制油厂开工率，从而影响豆粕供应、带动豆粕价格上涨。其他替代品诸如菜籽粕、棉粕等也会和豆粕形成一定的替代关系，影响其价格走势。

同样，国家相关产业政策也会影响豆粕需求和价格，尤其是疯牛病、禽流感等频发，直接带动食品安全政策的实施，对养殖业造成一定的影响，从而影响到豆粕的价格走势。

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