“上海金”相关品种今日登陆芝商所

10月14日

上海金交所同日推出与COMEX黄金期货相关的全新T+N合约

10月14日，以上海金基准价午盘价格为基准的上海金(美元)期货和上海金(离岸人民币)期货将正式在芝商所(CME?Group)上市。此外，上海黄金交易所(SGE)也将在同日推出与COMEX黄金期货相关的全新T+N合约。

在产品上市前夕，芝商所联手上海黄金交易所在上海举行了“金光闪耀2019——芝商所·上海黄金交易所之夜”，旨在让市场进一步了解这次合作及新品种上市的意义。

全球黄金格局已变?中国市场备受瞩目

据芝商所金属产品全球主管兼董事总经理Young-Jin?Chang介绍，近年来，国际现货黄金市场发生了重大变化，需求逐渐由西方市场向东方市场转移。在这样的情况下，中国不仅成为世界上最大的黄金消费国，同时也是世界最大的黄金生产及净进口国。

与此同时，中国现货黄金市场快速发展，作为中国现货黄金市场的首要交易平台，上海黄金交易所推出的以人民币计价的“上海金”基准价的影响力也在不断提升。

在致辞环节，上海国际黄金交易中心总经理赵芳华表示，“上海金”是上海黄金交易所推出的中国首个以人民币计价的大宗商品基准价。自2016年4月推出以来，借助于亚洲的时区、人民币定价的特点和上海自贸区的优势条件，“上海金”基准价为全球投资者提供了可交易、可信赖的人民币黄金基准价格，进一步丰富了市场的交易策略和风险管理手段，很好地发挥了黄金市场人民币价格发现功能，有效提升了人民币黄金市场活力。

据期货日报记者了解，此前，上海黄金交易所便设立了上海国际黄金交易中心，旨在吸收合格的国际会员和国际客户，开展对外合作。自交易中心启动以来，会员数量稳步增长，交易规模持续攀升。截至2019年9月，上海国际黄金交易中心已拥有国际会员79家，国际客户83家，覆盖国内外大型银行、券商等金融机构、国际知名精炼商、全球领先交易商等贵金属产业上下游客群，形成了多元化的市场参与者结构。

与此同时，上海黄金交易所还以上海国际黄金交易中心为平台，积极走向国际市场，与多家国际交易所开展了跨市场合作。目前，上海黄金交易所已先后与香港交易所、迪拜黄金与商品交易所、莫斯科交易所、布达佩斯证券交易所等签署了合作备忘录，同时还持续与东南亚、中东等市场保持沟通交流，寻求产品开发、技术革新和商业拓展等全方位的合作。

“另外，在‘一带一路’沿线国家，我们推出了?‘黄金之路’项目，旨在为国际黄金市场的生产加工需求和中国黄金市场的加工供给能力提供便利的对接平台，更好实现全球实物黄金供需的有效配置，真正服务全球黄金市场。”赵芳华介绍。

本次的合作，在芝商所亚太区董事总经理Christopher?Fix看来，可有效地将世界上最大的黄金现货市场(SGE)和全球最大的期货市场(芝商所纽约商品交易所)连接起来。随着新的黄金产品的上市交易，来自全球的市场参与者将自由方便地进出这两个市场，并获得更多的交易的机会。“这对两个市场来说是双赢。”

以国内市场为例，上海黄金交易所交易部副总经理谢天认为，随着两大黄金市场的联通，不仅将丰富国内投资者的交易渠道，更将进一步完善上海黄金交易所的市场功能，提升中国黄金市场的国际影响力。“本次合作中有部分合约以人民币结算，这对于人民币国际化进程也会有一定的帮助。”Young-Jin?Chang补充道。

据期货日报记者了解，今日芝商所推出的上海金期货合约，将基于上海黄金交易所上海金基准价午盘价格，以美元和离岸人民币计价，使用北京时间下午3时的EBS离岸人民币基准进行美元兑换。两份合约规模均为1公斤，美元合约以金衡盎司定价，而离岸人民币合约则以克定价。

至于上海黄金交易所今日推出的T+N合约——NYAuTN合约，则以人民币计价，合约规模为100克，以芝商所旗下纽约商品交易所(COMEX)黄金期货亚洲现货价格的人民币换算价格为最终结算价。至于交割结算，据谢天介绍，交割结算日，将COMEX(美元/盎司)的美元黄金价格以当日外汇交易中心在北京时间下午3点公布的美元/在岸人民币汇率以?31.10克/盎司换算成(元/克)的人民币价格。

看好中国市场潜力?芝商所有意加深合作范围

提及本次合作的背景，Young-Jin?Chang表示，与中国市场的国际化和对外开放有着一定的关系。在合约设计上，芝商所不仅推出了以美元结算的合约，还推出了以离岸人民币结算的合约，这将给国际投资者提供更多参与中国市场的机会。“特别是在这样一个与国际黄金市场动态存在一定不同的市场中，通过这样的合约可以使境外市场参与者了解到中国黄金价格的运作模式，这对于中国黄金价格的国际化和人民币的国际化都会有一定推动作用”。

与此同时，考虑到许多交易来自于现货市场，包括银行、商业机构和黄金提炼商等，在Young-Jin?Chang看来，上海黄金交易所黄金现货市场不仅可能会如同伦敦金市场一般，可以与芝商所的COMEX黄金市场形成良好的互动，还可为国际市场上的相关企业提供更多的风险管理工具。

据了解，黄金一直被市场认为是半货币产品，常被用于抵抗通胀。研究发现，黄金与利率间也存在一定的关联，是在利率不稳定时很好的抗风险产品，因此在风险管理上将有更大的发挥空间。

实际上，Young-Jin?Chang告诉记者，芝商所一直在努力与中国相关机构加强沟通，寻找更多的合作机会。据了解，目前除了与上海黄金交易所的合作外，芝商所最近还与中证指数有限公司合作，进行指数开发和产品许可，以开发商品指数。另外，芝商所还已与中国外汇交易中心达成协议，未来将共同开发、创新离岸人民币产品。“而这一切都取决于客户的需求，可以说我们的所有发展、创新都与客户或市场的需求相关。”

也正是为了迎合国际投资的需求，近两年，芝商所主要在做的一个事情就是在非美交易时间增加流动性。实际上，“若回顾过去的7年，我们可以发现亚洲时段的流动性急速增加，这一直是我们增长最快的领域之一。而为了更好地服务国际市场，一直以来我们都在致力于全天候24小时不间断地提供流动性市场准入，一起做到无论您身处世界的何处，可以全天候地获得相同的流动性”，她说。

与上海黄金交易所的合作，据她介绍，则是芝商所为迎合国际投资者需求采取的第二种方式——为国际市场提供相关产品，虽然这种跨市场的合作往往会面临很多困难，但芝商所相信，只要双方都抱有足够的诚意，愿意为彼此的利益共同努力，那么一切问题都将被克服，最终达成双赢的局面。