上海中期：建议动力煤投资者空单减仓持有

生意社11月02日讯

　　隔夜动力煤期货主力(ZC201合约)较大幅度低开后弱势震荡，成交一般，持仓量微增。现货市场近期行情转弱运行，成交冷清。秦港5500大卡动力煤平仓价1200元/吨(-280)，期现基差282.4元/吨；主要港口煤炭库存4540.4万吨(-3.6)，秦港煤炭疏港量50.7万吨(+2.5)。

　　综合来看，上游方面，中央和地方针对煤矿增产保供的具体落实政策不断，多地在产煤矿获批允许核增产能，月末内蒙古煤矿日产量超300万吨。此外，鄂尔多斯少数煤矿因滞销、顶仓等现象，库存增加。在政策及市场的双重影响下，主产区煤价下调。进口方面，近日市场传言前期在港澳煤在查验后即将放行，相关消息基本属实。但相关资源中焦煤居多，暂对动力煤市场无影响。

　　港口方面，随着政策的持续发力，现货市场逐渐降温。部分贸易商出现恐慌情绪，港口报价持续下探，而下游用户观望情绪浓厚，成交十分稀少。部分市场参与者表示，在目前的政策环境下，价格短期内仍有下行预期，后续市场走势还需紧跟政策动向。

　　下游方面，电厂日耗数据仍处于季节性低位，沿海八省电厂日耗稳定在170万吨左右，电厂库存实现被动垒库。但是，由于下游用户的持续观望和采购放缓，近日垒库速度有所放缓。我们认为虽然煤炭市场供需关系偏紧的格局不改，价格调控持续加码，在供应问题得到明显解决前或难见政策纠偏。预计后市将震荡整理，或有小幅回调，重点关注煤炭价格调控的执行情况及主产区煤矿产能释放，建议投资者空单减仓持有。

　　(文章来源：上海中期)