兴业期货：11月3日铝早评

　　长江有色铝现货价报20100元/吨，相较前值下跌130元/吨。电力紧张和能耗双控政策影响持续发酵，沪铝供给收缩仍然是市场主要矛盾：山西开展2021-2022年秋冬季错峰生产，错峰生产的时间从2021年11月1日至2022年3月31日，对钢铁、焦化、有色（电解铝、氧化铝）、铸造、化工、建材等重点涉气行业企业实施秋冬季错峰生产；10月21日贵州电网有限责任公司电力调度控制中心印发了《关于立即执行错峰用电计划确保今冬明春民生用电的函》，并正式向省内电解铝企业发出通知：要求省内各电解铝企业立即严格执行错峰用电计划，自即日起每天将用电负荷降低20%以上，5天内退出全部产能（仅保留保安用电），否则将采用强制性停电措施，以守住民生用电底限，目前贵州省共5家电解铝生产企业，全部使用网电生产，合计运行产能130万吨/年，若全部停产，对行业影响较大。电解铝复产和投产对电力稳定供应要求较高，在当前能耗双控政策下难以实现，预计电解铝四季度供给将继续收缩。需求端6063铝棒现货库存17.1万吨，较上周四（10月28日）减少1.1万吨；中国主要地区电解铝出库量（10.24-10.31）约13.9万吨，较上期数据增加0.1万吨，去年同期为15.8万吨，分地区来看，佛山地区出库量增加明显，杭州地区出库量小幅增加，无锡、巩义、重庆地区出库量略有减少，上海、天津、沈阳、常州地区出库量维持平稳。目前电解铝社会库存已经处于近五年来低位，随着用电压力缓解，铝加工有望快速恢复，铝消费旺季预期尚存，持续关注库存变化情况。综上所述，沪铝供给端受电力紧张和能耗双控政策的影响，限产持续加码，年内新投产产能或将无望，停产产能难以恢复；需求端虽然短期限电对下游铝加工企业造成一定影响，但相较于供给端恢复周期长，铝加工有望快速恢复；目前沪铝价格支撑较强，下行空间有限，随着用电压力缓解，电解铝供需偏紧的格局仍将延续，沪铝价格有望继续上涨，建议前期多单继续持有。

(责任编辑：简儿)

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