避险情绪支配下的贵金属 8月迎来第2波上升浪

08月26日

　　现货贵金属价格走势一览

　　

　　

　　2019年8月26日国内贵金属价格现货黄金白银价格再度大幅上扬，开启8月第二波飙涨行情，其中白银现货均价日涨幅为4.70%，黄金现货价格上涨了3.54%。

　　数据监测显示，26日国内黄金现货均价为355.65元/克，较1日黄金现货价格315.93元/克，涨幅为12.57%，较年初(01.01)黄金现货价格284.10元/克，上涨了25.18%。国内白银现货价格4347.33元/千克，较1日白银现货价格3857.33元/千克，涨幅为12.70%；较年初(01.01)白银现货价格3617.67元/千克，上涨了20.17%。

　　

　　

　　贵金属黄金现货上扬行情启动时间略早于白银现货。2019年度内黄金现货价格在4月中下旬触底，而现货白银价格底部出现在5月下旬。据数据显示，现货黄金年内最低价（4月18日）为278.11元/克，年振幅为27.29%；现货白银年内最低价（5月29日）为3481.33元/千克，年振幅为23.94%(均以年初1月1日市场均价为基准价)。

　　前半年白银行情偏弱，7月中旬，8月上旬，以及26日暴涨4-5个点，3波陡势迅猛行情，直接推高白银价位。7月中旬，受金银比因素影响，市场补涨预期强化，白银受推崇；而8月以来的两波“突如其来”，主要是因为贵金属黄金白银双双受“中美贸易政策”消息面因素影响明显。

　　贵金属黄金白银价格走势比较图

　　目前贵金属现货价格在近8年所处的历史点位

　　8月26日黄金商品指数为94.49，较昨日上升了3.23点，较周期内最高点104.09点（2011-09-06）下降了9.22%，较2015年08月02日最低点57.68点上涨了63.82%。(注：周期指2011-09-01至今)

　　8月26日白银商品指数为49.58，较昨日上升了2.22点，较周期内最高点102.76点（2011-09-06）下降了51.75%，较2015年12月03日最低点35.77点上涨了38.61%。(注：周期指2011-09-01至今)

　　被中美贸易政策支配的“避险情绪”

　　美方：

　　1. 美国总统特朗普8月1日表示，美国将从今年9月1日起，对从中国进口的3000亿美元商品加征10%的关税。美方极限施压的魔鬼手法，为正在进行的中美贸易谈判，增加了巨大的不确定因素。

　　2. 8月5日，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”。中国人民银行周二发表声明称，中方对此深表遗憾。这一标签不符合美财政部自己制订的所谓“汇率操纵国”的量化标准，是任性的单边主义和保护主义行为，严重破坏国际规则，将对全球经济金融产生重大影响。

　　3. 8月23日晚间，美国总统特朗普在推特上宣布，从10月1日起，将对2500亿美元中国商品加征的关税从原来的25%提高到30%，计划从9月1日对中国3000亿美元商品加征10%关税将提高到15%。

　　中方：

　　1. 8月6日凌晨商务部发布的新闻稿显示，中国相关企业暂停新的美国农产品采购。国务院关税税则委员会对8月3日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税，中国相关企业已暂停采购美国农产品。

　　2. 临近9月1日美国对中国3000亿美元商品加征10%关税，中方被迫采取正当反制措施。8月23日下午，中国宣布对美国750亿美元商品加征5%到10%关税，分两批从9月1日以及12月15日起实施。根据《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品。加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。

　　

　　目前中美贸易战的消息面基本支配了市场的“避险情绪”， 在全球经济贸易形势不容乐观的情况下，贵金属保值增值、抗通胀的避险保值的配置价值凸显。“周末情绪酝酿后”贵金属价格在期货市场/现货市场双双反应灵敏。

　　货币宽松预期上扬 各国央行黄金储备需求激增

　　由于全球经济衰退阴云不散，制造业通胀数据持续低迷，全球债市也发出警报信号，各国央行宽松立场进一步加强。美联储十年来的“首降”引发开启降息周期的预期；在澳大利亚、印度、俄罗斯、韩国等国宣布降息后，欧央行8月初也表达了强烈的宽松意愿，7日新西兰联储意外降息50个基点。

　　与此同时，各国央行对贵金属的好感度急剧上扬。其中俄罗斯央行表现尤为突出，据俄罗斯央行发布的最新数据，俄罗斯今年共购买了340万盎司或106吨黄金，每月增加大量黄金，黄金目前占俄罗斯总储备的19.6%。据最新的官方数据显示，俄罗斯央行7月份购买了30万盎司黄金或9吨黄金，6月份购买60万盎司，5月份购买20万盎司，4月份购买55万盎司，3月份购买60万盎司，2月份购买100万盎司，1月份购买20万盎司。截至8月1日黄金储备总量达到7130万盎司或2,218吨，而7月1日为7100万盎司或2,208吨，总价值增加1.6%或1019亿美元。

　　据世界黄金协会8月发布的数据显示，截至2019年6月，全球官方黄金储备共计34,076.88吨。其中，欧元区 (包括欧洲央行) 共计10,776.9吨，占其外汇总储备的55.8%；央行售金协议(CBGA) 签约国共计10,901.5吨，占其外汇总储备的52.7%。

　　2019年上半年全球各国央行的净购金量达374.1吨，同比增长57%，是自2010年各国央行成为净买家以来的最高水平（按年度计算）。

　　全球前十五官方黄金储备数据表（截止2019年6月）

　　国内黄金储备也有所增加，据中国人民银行调查统计司公布的数据显示，截至7月末，中国黄金储备增加9.95吨，达1,936.5吨，实现了自2018年12月以来，连续8个月增持黄金储备。

　　贵金属这波行情能走多远？

　　虽然，美方先发制人且咄咄逼人，但是中方始终保持相对克制和理性。据悉，8月26日上午，国务院副总理刘鹤在出席2019重庆智博会（中国国际智能产业博览会）开幕式时表示，坚决反对贸易战升级。刘鹤表示：“我们愿意以冷静的态度，通过磋商合作解决问题，坚决反对贸易战升级。我们认为贸易战升级不利于中国、不利于美国，也不利于全世界人民的利益。”

　　总体而言，单边主义和贸易保护主义在加剧，中美贸易不确定风险事件仍较多。除此之外，各国央行降息预期增强，市场避险情绪高涨，贵金属避险、保值增值、抗通胀的优势，得到市场青睐。分析师认为，目前贵金属价格已然趋于黄金历史相对高位，但仍有较大上涨空间；白银因其较强的工业属性，与有色板块的相关性较黄金更大，目前相对低位，贵金属黄金天然货币属性带动上扬现象明显。后市观望市场避险情绪热情变化，预计近期强势运行为主。