买入看跌期权，当到期时市场汇率（6.45）低于合约汇率（6.5）时执行期权，即按合约卖出100万美元，获得人民币100万*6.5=650万，减去已支付的期权费3万，共获人民币647万。如果不做期权，到期时收回美元款100万，按市场价格出售获人民币645万元。通过该期权保值交易，与不采取保值措施相比，中国公司多收入人民币2万元

基于期权基金

公司发起人、董事、监事、经理等高级管理人员持有的公司股份上市流通后，所内持有的股份每增加容或减少5％，必须及时向证监会、证券交易所作出书面报告，并予以公告，在报告期限内和作出报告、公告后两日内，不得再买卖公司股票。

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股票期权，是指一个公司授予其员工在一定的期限内(如10年)，按照固定的期权价格购买一回定份额的公司股票的权答利。行使期权时，享有期权的员工只需支付期权价格，而不管当日股票的交易价是多少，就可得到期权项下的股票。期权价格和当日交易价之间的差额就是该员工的获利。如果该员工行使期权时，想立即兑现获利，则可直接卖出其期权项下的股票，得到其间的现金差额，而不必非有一个持有股票的过程。究其本质，股票期权就是一种受益权，即享受期权项下的股票因价格上涨而带来的利益的权利。期权价格5块是指你为享有这份权利需要支付的价格，行权价格是指你享有买入这个股票的价格，不管当前价格是50元还是100元，你都有用15元买入的权利。买入股票成本价格等于行权价格（即15元）+期权价格（即5元）/行权比例（这个数据你可以在股票F10资料里面查到）股票期权卖出的时间是期权有效期内的交易日；至于行权买入股票在卖出这个要行权后才知道。行权条件是说如果达不到条件就不能行使权利，期权如有人愿意买，你还是可以卖给别人的。行权之前你支付的成本是期权价格5元。希望采纳

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卖出期权复理论上是收制益有限而风险无限，但胜率远高于买入期权，因为看对方向、横盘、看错方向但在到期日前移动幅度缓慢，这三种情况下都能赢利（若看错方向而且在到期日前移动幅度极大，则会严重亏损）。相反买入期权则必须看对方向同时在到期前上升到一定的幅度才能获利，其他情况下均会亏损，所以买入期权赢利有相当的难度。 2008年11月29日，在披露.3亿元的航油套保损失两天之后，东方航空(3.93,0.00,0.00%,吧)股份有限公司（600115.SH）财务总监罗伟德，向本报记者详解了东航“套保”逻辑。 “我们做航油期货是为了固化航油成本，规避国际航油市场价格大幅波动的风险。”东方航空董事会秘书罗祝平，在接受本报记者采访时郑重表示，“公司从事的是航油套期保值，没有投机。” 此前两天，东航发布公告称，截至2008年10月31日，公司的航油套期保值合约所测算的公允价值损失约为18.3亿元人民币。但有媒体和分析师对东航的说法并不买账，认为东航如此大的浮亏，可能是“投机行为”所致。 三不原则 事实上，东航航油期货的亏损不但引起了投资者的关注，有关主管部门也十分关心。 28日，东航有关领导特地去上海证监局详细进行了汇报。“但我们并没有接到有关政府部门要求公司停止这项业务的指示。”罗祝平说。 而据东航股份公司财务总监罗伟德介绍，早在2003年，东航就已开展了这项业务。 “当时也是为情势所迫。”罗伟德回忆道。“2000年至2003年间，国际原油市场价格在每桶17.45美元至37.8美元间大幅波动，航油成本已占公司运营成本的三分之一，严重影响公司业绩。” 那几年，罗伟德每年都要与公司总经理一起去美国及香港进行业绩报告路演，经常遭遇投资者质询：“东航为何不开展航油套期保值，锁定成本，减少市场波动的风险？” 为此，从2003年开始，东航一直在向国家有关部门申请，要求获得开展航油期货交易业务的资格。然而，直至今日，中国证监会颁发的31张期货牌照名单中，几乎都是生产型中央企业，与东航和国航等航空央企无缘。 这使东航等无法直接进场进行航油期货交易，他们不得不通过高盛、摩根、瑞银、汇丰等国际著名投行，买入航油期权进行航油套保。 东航的航油期货交易场所，选择了新加坡。“这里既有著名的航油生产企业，又有航油期货交易中心，新加坡航空公司、台湾中华航、香港国泰等亚洲主要航空公司，以及一些国际著名期货公司，均在此进行交易。”罗伟德说。 2003年，东航董事会讨论决定，同意公司经营层开展航油套期保值业务，同时制定了约束条款，规定购买的套保期权不得超过三年；买入的航油期权数量不能超过公司“国际”和“港澳”航线年实际需求量。 “我们的航油期货交易一直坚持着三不原则，即不越权，不做空，不投机。”罗伟德强调说。“不越权，就是公司进行的航油套保数量和时限不能超越董事会的授权；不做空，就是在交易中只买入，不抛空；不投机，就是买入航油期权只为固化成本，不以在期货市场牟利为目的。” 罗伟德给记者提供了一组数据：2008年，东航计划耗油量280万吨，其中50%为国际及地区航线用油需求（140万吨，也即为东航董事会授权“套保”的上限）。而目前，东航至2011年的航油敞口合约余额约为2463万桶，折合为312万吨，按年计每年104万吨，为东航董事会授权交易数量的74%。但截至10月31日，根据该日国际航油市场的价格计算，东航账面浮亏18.3亿元。 “这是因2007年我国会计制度与国际接轨后才被要求记录的公允价值损失，并非现金实际损失，未来是否有实际损失，以及损失的大小，依赖于合约剩余期间的油价走势。”罗伟德说。“由于公司的航油现货购买量远大于期权买入量，因此，航油价格的下跌给我们带来的收益大于损失。” 股权不是股份。股权是认股权，是期权的一种。10％期权就是给你在未来某一时段以某价回格认购该股份答10％的权利。 如果你看好该公司的前景，大可接收期权。如google的期权抢都抢不到。如果你不看好该公司，千万不要它的期权。 如果你不知道怎么看该公司，要现金！不要虚拟财富，落袋为安！ 这个具体的数据没有披露过，粗略的估计，阿里08年之前的员工大部分都有股内票，后来加入高级人才容才会有股票期权，总共约有11000人拥有股权，总价值大概在200亿美元左右！这只是个大概数字，具体的谁也不好说！ 可能你说的是QFII和QDII重仓产品吧 自今年七月份开始实施“合格国内机构投资者（QDII）”机制以来，中国外汇当局已经向八家机构累计授发了高达百亿美元的QDII 配额。

国家外汇总局的一份声明表明中国的中信银行已经得到批准，代表其客户购买相当于5亿美元的外汇进行海外投资，这一配额数字超过了“境外合格投资者（QFII）”的限额。

“合格国内机构投资者（QDII）”机制允许大陆机构及居民委托境内商业银行进行部分境外金融产品投资，同时允许国内的保险机构用它们的部分财产投资于海外的固定收入产品及货币市场产品。中国在2003年启动了允许象UBS,、荷兰银行及花旗集团等外国机构投资者从事中国大陆证券业务的“境外合格投资者（QFII）”制度。迄今为止，共有48家外国机构获得了QFII 资格尽管中国2006年才启动QDII机制，大大晚于QFII，但其投资限额远高于后者。

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央行连续开展14天期逆回购 专家：紧平衡料成常态

中国经济编者按：央行昨日公告称，为维护季末流动性平稳，9月29日央行以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作，利率2.35%，与上次持平。9月18日以来，央行已连续9个工作日开展14天期逆回购。

天风证券孙彬彬团队表示，在央行呵护下，9月资金面流动性有所改善，但仍处于“紧平衡”状态。9月后半旬，为了稳定季末流动性，央行持续开展14天期逆回购，整体数量却不大，可以看出央行虽不希望资金面过紧，但也没有大额投放的意愿。

央行连续开展14天期逆回购

据上海证券报报道，央行昨日公告称，为维护季末流动性平稳，9月29日央行以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作，利率2.35%，与上次持平。